輕資產企業的好消息

作者：神鎮的貓總

來源：好貓財經（ID:haomaocaijing)

相比較于37億元的定增順利落地，營業收入和現金流入指標的反彈，對于家居零售巨頭紅星美凱龍說，更具備好消息的實質意義。

前三季度，紅星美凱龍實現營業收入113.5億元，同比增長19.18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤22.9億元，同比增長32.2%。

按照目前趨勢，紅星美凱龍今年的營業收入，有可能恢復至2019年的水平，即擺脫疫情影響。

更為重要的是，經營活動現金流入，緩解了債務集中到期的現金流壓力。

前三季度，紅星美凱龍的經營活動現金流入為135.2億元，基本達到2020年全年的水平。加上消費旺季的第四季度，全年經營活動現金流入有望超過2019年的165億元。

一邊是經營的恢復反彈，另外一邊則是投資的審慎和轉型。

通過“輕資產、重運營”的戰略實施，紅星美凱龍前三季度實現投資活動現金流入81.7億元，創歷史新高，同時投資活動現金流出57.5億元，創歷史新低。

如此一來，投資活動現金流量凈額為24.2億元，加上經營活動現金流量凈額47.7億元，基本能夠應付籌資活動現金流量凈額-73.4億元。

這意味著，在信用收緊、信貸資源不足的情況下，紅星美凱龍能夠依靠自身經營與投資策略，實現現金流的穩定。

同時，紅星美凱龍的賬面資金持續向好，業務全面復蘇。同為零售行業的大連萬達，有著基本一致的數據反映。

前三季度，大連萬達經營活動、投資活動、籌資活動的現金凈增加額為33.6億元，賬面資金觸底回升。

紅星美凱龍和萬達有著類似的經歷，在疫情和信貸收緊的背景下，通過精細化運營，全面轉型“輕資產”。

萬達此前遭遇了信用收緊，以及疫情對商場租金打擊，后續有著資產剝離，以及輕資產板塊的分拆上市；紅星美凱龍則有部分非主業資產的剝離，以及阿里巴巴背書的輕資產轉型，并成功定向增發。

截至三季度末，紅星美凱龍94家自營商場，273家委托管理商場，與去年同期相比，自營商場增加5家，委托管理商場增加了18家。

此外，紅星美凱龍還有20家籌備中的自營商場，籌備的委托管理商場中，有345個委管簽約項目已取得土地使用權證或已獲得地塊。

近年以來，紅星美凱龍通過積極布局9大主題館打造商場高端流量生態、布局位于中國核心城市的標桿自營商場“1號店”、踐行數字化升級戰略、深度推進線上線下同城零售等方式，加速落地重運營策略。

得益于此，紅星美凱龍商場運營效率提升明顯。

以自營商場為例，2021年前三季度，紅星美凱龍已開業自營商場取得營業收入62.45億元，同比增加24.9%；自營商場店效同比上升17.13%。

未來，隨著代表自營商場標桿水平的“1號店”在全國落地，紅星美凱龍自營商場有望取得更優異的成績。

相比地產商在銷售端、融資端遭遇雙重打擊，紅星美凱龍算是熬過了疫情難關，輕裝上陣后新零售時代。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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