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    私募債存量首次超過一般公司債

    債市邦 債市邦
    2021-12-14 12:41 2511 0 0
    今天看到私募債的存量48714億元,首次超過了一般公司債的48350億元

    作者:阿邦

    來源:債市邦(ID:bond_bang)

    今天看到私募債的存量48714億元,首次超過了一般公司債的48350億元。一聲嘆息,滿腦子里想到的是,劣幣驅逐良幣的“格雷欣現象”。

    對于發行人和主承而言,私募債審核效率快,受限少,是做大承銷規模和融資的不二選擇。但是站在整個債券市場角度看,私募債存在諸多缺陷:

    一是信息披露不充分不透明,負面信息僅向持有人定向披露和場外兌付等損害投資人的情況時有發生,媒體大眾的監督功能大打折扣;

    二是非市場化發行普遍,因為投資人端受限,發行依賴于地方商業銀行和私募等非市場化投資機構,一二級市場價格倒掛嚴重;

    三是不利于降低實體經濟的融資成本,品種流動性溢價和結構化投顧等價外費用,極大提高發行人的綜合融資成本,同時也助長了一些灰色操作的風氣。

    即便如此,依然擋不住逐利的市場行為,近年來私募債的占比一路攀升從,存量從2016年的2萬億規模上升到現在的4.8萬億。

    作為對比,交易商協會的私募品種定向工具PPN,在中長期限品種中的占比近年來一直處于下降的趨勢,規模穩定在2萬億左右的水平。

    面對品種競爭壓力,NAFMII還能始終堅持以信息披露充分的公募品種作為主要發展方向是值得稱贊的。

    i have a dream。有朝一日國內信用債的承攬環節靠專業說話,返費、結構化等尋租行為再無出頭之日;

    發行銷售環節不內卷,不合理延長簿記時間和競爭性銷售行為徹底say good bye;

    存續期間信息披露充分透明,持有人會議依規行事,投資人權益得到妥善保護;

    違約后能夠依法高效進行破產重整清算,夯實股東責任,重拳打擊逃廢債行為。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

    本文由“債市邦”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 私募債存量首次超過一般公司債

    債市邦

    一位債市從業人員的市場觀察,僅為個人總結,不代表所在機構任何意見。微信號: bond_bang

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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