一家醬油公司“暴雷” 掀開(kāi)了寶能的債務(wù)冰山

作者：黃小妹

來(lái)源：風(fēng)財(cái)訊(ID:fengcaixun)

“醬油二哥”中炬高新一封“回復(fù)函”揭開(kāi)了寶能的債務(wù)冰山一角。

9月23日，中炬高新收到上交所的一封監(jiān)管函，上交所要求中炬高新的控股股東中山潤(rùn)田盡快制訂高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的化解方案。中山潤(rùn)田為寶能集團(tuán)三級(jí)子公司，是中炬高新的控股股東，實(shí)際控制人為姚振華。

10月19日，中炬高新在回復(fù)函中透露寶能債務(wù)情況。截至2021年9月底，寶能集團(tuán)合并報(bào)表總資產(chǎn)約8300億元，剔除并表金融資產(chǎn)及負(fù)債后集團(tuán)總資產(chǎn)約4300億元，有息負(fù)債合計(jì)為1927億元（包含銀行貸款、信托貸款、理財(cái)產(chǎn)品及發(fā)行的公司債券），對(duì)外擔(dān)保余額308億。

拖累中炬高新至此的正是寶能。由于近期中山潤(rùn)田與粵財(cái)信托的7.2億債務(wù)出現(xiàn)違約，遭到粵財(cái)信托凍結(jié)股權(quán)。因此，中炬高新收到了上交所的監(jiān)管函。

寶能流動(dòng)性危機(jī)的后遺癥正在逐步釋放，牽連旗下上市公司、裁員、收縮業(yè)務(wù)......寶能危機(jī)何時(shí)解除，尚未有明確信號(hào)，唯一確定的是，寶能開(kāi)啟了忙碌的自救行動(dòng)，相比躺平的企業(yè)，寶能至少給了市場(chǎng)一份確定的信心。

牽連三家上市公司 

中炬高新的困境始于一筆債務(wù)違約。 

10月13日晚，中炬高新發(fā)布公告稱(chēng)，股東中山潤(rùn)田所持公司部分股份新增了司法凍結(jié)與輪候凍結(jié)的情形，其中司法凍結(jié)數(shù)量為555萬(wàn)股，占中山潤(rùn)田持股總數(shù)的2.81%，輪候凍結(jié)數(shù)量為2100萬(wàn)股，占中山潤(rùn)田所持股份比例的10.63%。

起因是由于近期中山潤(rùn)田與粵財(cái)信托的7.2億債務(wù)出現(xiàn)違約，遭到粵財(cái)信托凍結(jié)股權(quán)。 

疊加中山潤(rùn)田與中航信托股份有限公司債務(wù)金額10.5億元，欠付本息合計(jì)6.3億元，對(duì)應(yīng)增信措施是鉅盛華股權(quán)質(zhì)押等，中山潤(rùn)田對(duì)謝某某借款12.05億元，截至目前中山潤(rùn)田目前存在債務(wù)違約金額 29.75 億元。

據(jù)公告，截至10月13日，中山潤(rùn)田持有中炬高新無(wú)限售流通股共計(jì)1.975億股，占公司總股本的24.79%，已全部處于質(zhì)押、司法凍結(jié)或輪候凍結(jié)狀態(tài)，存在股份被平倉(cāng)或強(qiáng)制過(guò)戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。 

中炬高新表示，中山潤(rùn)田高度重視并將積極穩(wěn)妥化解上市公司股票質(zhì)押、凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)計(jì)劃，中山潤(rùn)田擬在 2021年12月31日前實(shí)現(xiàn)中山潤(rùn)田質(zhì)押股份的比例下降到80%以下。 

不止于此，受寶能流動(dòng)性危機(jī)牽連的還包括其旗下的兩家上市公司。 

寶能集團(tuán)旗下南寧百貨發(fā)布公告稱(chēng)，公司股東南寧市富天投資有限公司持有南寧百貨股份約1.03億股，占公司總股本18.85%。本次質(zhì)押后，南寧富天累計(jì)質(zhì)押股數(shù)約為9269萬(wàn)股，占南寧富天所持股份的90.26%，占南寧百貨總股本的17.02%。南寧富天持有南寧百貨股份1000萬(wàn)股被珠海橫琴新區(qū)人民法院司法凍結(jié)。本次被凍結(jié)股份占南寧富天所持股份的9.74%，占南寧百貨總股本的1.84%。 

寶能集團(tuán)旗下韶能股份公告稱(chēng)，公司第一大股東深圳華利通投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華利通”）持有公司無(wú)限售流通股共2.16億股，占公司總股本的19.95％，本次司法凍結(jié)7394.98萬(wàn)股，占其所持公司股份34.31％，累計(jì)被凍結(jié)2.16億股，占其所持公司股份100％。 

“自救” 

牽連關(guān)聯(lián)上市公司的源頭始于寶能的流動(dòng)性危機(jī)。 

中炬高新回復(fù)函中指明了寶能的債務(wù)情況。截至2021年9月底，寶能集團(tuán)合并報(bào)表總資產(chǎn)約8300億元，剔除并表金融資產(chǎn)及負(fù)債后集團(tuán)總資產(chǎn)約4300億元，有息負(fù)債合計(jì)為1927億元（包含銀行貸款、信托貸款、理財(cái)產(chǎn)品及發(fā)行的公司債券），對(duì)外擔(dān)保余額308億。 

寶能表示，近段時(shí)間較為緊迫的流動(dòng)性資金缺口約為200億元，包括所有理財(cái)產(chǎn)品兌付合計(jì)83.49億元；較為急迫的工程款等需要支付26億元；部分緊迫的經(jīng)營(yíng)款項(xiàng)及到期本息約85億元。 

針對(duì)流動(dòng)性危機(jī)背后的原因，寶能集團(tuán)做出回應(yīng)稱(chēng)，內(nèi)部對(duì)造成短期流動(dòng)性困難的原因進(jìn)行了反思。首先，向高端制造領(lǐng)域深度轉(zhuǎn)型，大量投入尚未到回收期，加之融資環(huán)境整體收縮，造成了寶能此次流動(dòng)性困難。其次，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理措施落實(shí)不到位，對(duì)干部管理松懈，沒(méi)有建立起全面的風(fēng)險(xiǎn)管控體系，是造成此次流動(dòng)性危機(jī)的核心原因。 

針對(duì)流動(dòng)性危機(jī)，寶能通過(guò)減持套現(xiàn)。 

6月4日，合肥百貨發(fā)布公告，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司于2021年6月2日至2021年6月3日通過(guò)交易所集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份565.27萬(wàn)股。 

10月13日，華僑城A公告稱(chēng)，深圳市鉅盛華股份有限公司于4月14日至7月12日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式，減持套現(xiàn)7.52億元。 

10月14日，華僑城A公告顯示，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司及其一致行動(dòng)人鉅盛華擬減持不超過(guò)1.64億股。 

如果按照華僑城A10月14日收盤(pán)價(jià)每股7.11億元計(jì)算，前海人壽和鉅盛華最高可套現(xiàn)11.66億元。前海人壽和鉅盛華同為寶能系姚振華實(shí)際控股的公司。 

減持套現(xiàn)之余，寶能開(kāi)始售賣(mài)資產(chǎn)，加快銷(xiāo)售回款。 

寶能集團(tuán)表示，面對(duì)困難，集團(tuán)采取多種措施積極應(yīng)對(duì)，其中包括正在推動(dòng)加大房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售，同時(shí)推動(dòng)8項(xiàng)重大資產(chǎn)項(xiàng)目出售，上述回款能夠解決目前較為緊迫性的流動(dòng)性壓力。

具體如下，加快房地產(chǎn)項(xiàng)目的銷(xiāo)售及回款集中資源優(yōu)勢(shì)，努力保障住宅項(xiàng)目的銷(xiāo)售及回款，加快推進(jìn)廣東佛山、浙江紹興、云南昆明、哈爾濱等項(xiàng)目銷(xiāo)售。四季度預(yù)計(jì)回款 47.92億元。 

寶能正啟動(dòng)深圳寶能中心、舊改項(xiàng)目、前海優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、物流園資產(chǎn)包項(xiàng)目等位于上海、深圳、廣州的8大資產(chǎn)項(xiàng)目出售。上述項(xiàng)目涉及商業(yè)物業(yè)、土地、商業(yè)綜合體、舊改及優(yōu)質(zhì)金融公司股權(quán)等，評(píng)估價(jià)值超1000億元。預(yù)計(jì)3-4個(gè)月內(nèi)，回款約200億元，其中：某項(xiàng)目已經(jīng)簽約；其他項(xiàng)目正在簽約階段、 密切洽談或?qū)ふ乙庀蚍健?nbsp;

寶能集團(tuán)表示，其整體資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，目前流動(dòng)性壓力為階段性暫時(shí)性問(wèn)題，正在積極調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐漸淡化房地產(chǎn)業(yè)在寶能集團(tuán)的業(yè)務(wù)比例，提高資產(chǎn)流動(dòng)性；通過(guò)人員優(yōu)化、聚焦核心高端制造行業(yè)，提高集團(tuán)整體的盈利水平及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

面對(duì)流動(dòng)性危機(jī)，寶能展開(kāi)了積極自救，不過(guò)，銷(xiāo)售回款、資產(chǎn)出售均具有不確定性，難言寶能何時(shí)將解除警報(bào)，但對(duì)于投資者而言，寶能提出的確定性的債務(wù)解決方案，便是一個(gè)給到市場(chǎng)的確定信心。更何況，現(xiàn)在信心比黃金重要。

注：文章為作者獨(dú)立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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