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作者：謝青秦天宇
來源：君合法律評論（ID：JUNHE_LegalUpdates）
我們的觀察
自2020年4月1日券商和公募基金公司外資持股比例正式取消至今已一年有余。在此期間，中國金融市場對外開放的節奏并未受到疫情等因素的影響。相反，外資金融機構密集落子中國市場，持續推進在華市場布局。
中國證券監督管理委員會(下稱“證監會”)官網的公開信息顯示，自7月底以來，多家外資機構在華展業的各項申請獲得實質性進展：7月29日，花旗銀行(中國)有限公司獲準正式啟動證券投資基金托管業務；8月5日，證監會核準設立富達基金管理（中國）有限公司；8月6日，證監會對摩根大通成為摩根大通證券（中國）有限公司唯一股東的事項準予備案，同日，渣打銀行旗下渣打銀行（香港）有限公司遞交的《證券公司設立審批》獲得證監會受理。
一
外資控股券商、基金管理公司、期貨公司
1. 外資控股券商
繼2020年摩根大通證券(中國)有限公司和野村東方國際證券有限公司開業，瑞信集團完成對瑞信證券(中國)有限公司的增資并取得控股權后，2021年6月18日，星展銀行在中國設立的合資證券公司星展證券(中國)有限公司正式開業。與此同時，已設外商控股證券公司也逐步拓展其業務范圍。以下我們梳理了近一年來外資控股券商的設立、增資以及業務范圍變更情況。
1）新設或增資
No. | 外國投資者 | 公司名 | 控股方式 | 審批進度 |
1 | 意大利聯合圣保羅銀行 | 青島意才證券有限公司(擬) | 新設，持股比例51% | 2020年9月28日接收材料，目前尚在補正 |
2 | 渣打銀行(香港)有限公司 | 渣打證券(中國)有限公司(擬) | 新設，持股比例100% | 2020年10月10日接收材料 2021年8月6日獲證監會正式受理 |
3 | 法國巴黎銀行 | 法巴證券(中國)有限公司(擬) | 新設，持股比例100% | 2021年4月27日接收材料，目前尚在補正 |
4 | 美國華平投資 | 華壹證券有限公司(擬) | 新設，具體持股比例尚未公開 | 2021年4月2日接收材料，目前尚在補正 |
5 | 株式會社三井住友金融集團 | 日興證券有限公司(擬) | 新設，持股比例100% | 2021年7月27日接收材料，目前尚在補正 |
6 | J.P. Morgan International Finance Limited | 摩根大通證券(中國)有限公司 | 從5家內資股東處受讓共49%的股權，目前持股比例已增至100%，為國內首家外商獨資證券公司 | 2021年8月6日，股權變更事宜獲證監會備案 |
2）業務范圍變更
No. | 外國投資者 | 公司名 | 業務范圍變更 |
1 | 高盛集團有限公司 | 高盛高華證券有限責任公司 | (1) 2021年7月6日，獲批增加證券經紀 、 證券投資咨詢 、 證券自營 、 代銷金融產品業務四項經營范圍； (2) 2021年7月28日，獲證監會核準通過收購北京高華盛澤投資管理有限責任公司從事另類投資業務（限于參與科創板、創業板跟投）。 |
2 | 野村控股株式會社 | 野村東方國際證券有限公司 | 2021年8月3日，獲證監會核準增加“代銷金融產品業務” |
除前述外資機構外，我們了解到部分外資機構，例如花旗銀行，正在積極籌備設立外商獨資證券公司。
2.外資控股基金管理公司
2021年6月11日，貝萊德基金管理有限公司獲證監會核準開業，并于2021年7月1日遞交第一只公募基金的申請——貝萊德中國新視野混合型證券投資基金，已于2021年8月6日獲批，成為首只獲批的外資公募基金。根據公開報道，該基金為主動管理型基金。
2021年8月5日，富達亞洲控股私人有限公司獲證監會核準設立富達基金管理（中國）有限公司，目前正在進行設立籌備。此外，尚有如下一批外資公募申請仍在申請審理過程：
No. | 外國投資者 | 公司名 | 控股方式 | 審批進度 |
1 | 路博邁投資顧問有限公司 | 路博邁基金管理（中國）有限公司(擬) | 新設全資。 | 2020年4月1日申請材料被接收 2020年9月18日正式受理 2020年11月24日一次反饋 |
2 | 范達集團有限公司 | 范達基金管理有限公司(擬) | 2020年10月29日申請材料被接收 2020年12月25日正式受理 2021年3月12日一次反饋 | |
3 | 聯博香港 | 聯博基金管理有限公司(擬) | 2020年11月12日申請材料已被接收，正在補正 | |
4 | 施羅德投資管理有限公司 | 施羅德基金管理（中國）有限公司(擬) | 2021年2月18日申請材料被接收，正在補正 | |
5 | 摩根富林明資產管理(英國)有限公司 | 上投摩根基金管理有限公司 | 從上海國際信托有限公司收購其持有的51%的股權，從而獲得上投摩根100%股權。 | 2020年11月30日申請材料被接收，正在補正 |
6 | 摩根士丹利國際控股公司 | 摩根士丹利華鑫基金管理有限公司 | 從華鑫證券有限責任公司處受讓其持有的36%的股權，收購完成后，摩根士丹利持股比例將達到85%。 | 2021年6月7日申請材料被接收，正在補正 |
3.外資控股期貨公司
2020年6月18日，證監會核準摩根大通期貨有限公司(“摩根大通期貨”)股權變更，J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited持股比例增至100%，而摩根大通期貨也成為第一家外商獨資期貨公司。盡管從公開渠道未查詢到新的外商獨資或控股期貨公司的設立申請，但據我們了解仍有外資機構在積極準備在中國境內設立外商控股期貨公司。
二
銀行理財子公司、銀行理財孫公司
2019年7月20日，國務院金融穩定發展委員會辦公室宣布11項金融業進一步對外開放的政策措施，其中包括“鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司”。截至目前，共有四家合資銀行理財孫公司已獲準籌建或開業，具體列示如下：
No. | 外國投資者 | 公司名 | 外資持股比例 | 進度 |
1 | 東方匯理資產管理公司 | 匯華理財有限公司 | 55% | 2020年9月24日開業 |
2 | 美國貝萊德金融管理公司、新加坡淡馬錫旗下富登管理有限公司 | 貝萊德建信理財有限責任公司 | 美國貝萊德金融管理公司持股50.1%、新加坡淡馬錫旗下富登管理有限公司持股9.9% | 2020年10月29日申請材料被接收 2021年5月12日獲批開業 |
3 | 施羅德投資管理有限公司 | 施羅德交銀理財有限公司(擬) | 51% | 2021年2月22日獲批籌建 |
4 | 高盛資產管理有限責任合伙 | 合資公司名稱尚未公布 | 51% | 2021年5月25日獲批籌建 |
此外，2021年3月19日，招商銀行發布《關于引入戰略投資者對招銀理財有限責任公司增資的公告》（下稱“公告”）。公告表示，招商銀行擬引入外部戰略投資者JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited（下稱“摩根資產管理”）對其全資子公司招銀理財有限責任公司（下稱“招銀理財”）現金增資，增資完成后摩根資產管理將持有招銀理財10%的股份。據我們了解，部分銀行理財子也正在積極尋找外資機構進行合作，預期外資牽手銀行理財子仍會是外資進軍中國資管行業的熱門路徑之一。
我們的觀察
無論是花旗銀行獲準開展基金托管業務、星展銀行控股證券公司獲批開業，還是貝萊德全資基金公司獲批開業以及富達全資基金公司獲準設立等，都向市場釋放了中國金融市場持續擴大對外開放的積極信號。而外資金融機構加速布局中國市場亦體現了其對中國金融市場前景的看好，除前述牌照外，有外資機構亦在積極申請基金托管牌照，部分外資機構對基金行政管理人資質興趣濃厚。
從跨境角度來看，自QFI新規發布以來，QFI的數量顯著增加，QFI 審批速度亦有明顯提高；而QDII額度的重新發放、QDLP和QFLP試點政策的擴大和常態化，亦吸引了不少外資機構的關注。
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