非標融資已經成為了奢侈品

      非標融資成為了監管關注的重點，僅在2021年12月份，就出臺了四項針對非標融資的重大監管政策，涉及金交所定融產品、地方AMC、融資租賃、保理等多種非標融資方式。

      1、中國證監會牽頭的清理整頓各類交易場所部際聯席會議于2021年12月17日發布《聯席會議部署開展金交所現場檢查工作》，提出了對于金融資產類交易所新的監管要求。本次聯席會議對于金交所的監管提出了很多的要求，最關注的是其中對于城投公司的監管規則：“禁止金交所為房地產企業(項目)、城投公司等國家限制或有特定規范要求的企業融資”，這應該是金交所的監管規則中對于城投公司融資最直接、最重要的一條監管要求。在這個要求之下，城投公司和房地產公司獲得金交所融資的可能性幾乎為零。

      2、廣西廣投資產管理股份有限公司公眾號2021年12月28日公布公司正式獲準接入人民銀行征信系統，成為目前全國唯一一家接入人民銀行征信系統的地方資產管理公司。在此之前，地方資產管理公司是無法直接接入征信系統的。廣西資產此次成功接入人民銀行征信系統，意味著從政策上來說不存在障礙了。行業內的其他地方資產管理公司，都可以申請加入人民銀行征信系統。如果地方AMC均申請接入了人民銀行征信系統，那對于對于融資人的威懾力有了很大的提升，對于融資人的約束力也大大加強。

      3、中國人民銀行于2021年12月30日公布了《動產和權利擔保統一登記辦法》，旨在落實國務院《關于實施動產和權利擔保統一登記的決定》的相關要求。《登記辦法》中將需要納入登記的范圍明確為應收賬款質押、存單質押、融資租賃、所有權保留等各種類型，相當于將所有非標融資的增信模式均納入了監管范圍。

      4、中國人民銀行于2021年12月31日發布了《地方金融監督管理條例（草案征求意見稿）》（以下簡稱“《管理條例》”），首次明確了地方金融組織的范疇，明確包括“小額貸款公司、融資擔保公司、區域性股權市場、典當行、融資租賃公司、商業保理公司、地方資產管理公司”。也就是說，上述所有的地方金融組織均應該納入監管范疇。

      最值得關注的是，《管理條例》第十一條規定，各個地方金融組織，原則上不得跨省級行政區域開展業務。這對于非標融資業務來說，應該是最重磅的監管要求了，因為目前幾乎所有的非標融資方式，均是全國展業的。當然《管理條例中》也預留了監管空間，明確跨省開展業務需要由“國務院或者授權國務院金融監督管理部門制定”，并不是一刀切的禁止跨省開展業務。

      但是需要關注的是，《管理條例》第二十七條明確規定，如果違規跨省開展業務，需要接受處罰。但是對于“違規跨省開展業務”中的違規，暫時沒有明確的定義，可能會有后續的監管細則出臺。

       都知道非標融資成本高，但是對于很多企業來說，還是在選擇非標融資。因為非標融資產品的審核效率高、放款快、資金使用靈活，能夠滿足借款人對于資金的各種需求。非標產品融資是債券融資的護城河。在債券融資不暢的時候還可以有個備選。可是，如果有一天，連非標產品都沒有了的時候，這些企業應該怎么辦？

      從長遠來看，非標產品是特殊時期的特殊產物，可能會逐漸被標準化產品替代，但是短期來看，這個去非標化進度可能需要一定的時間。只是從非標融資市場數據來看，這個時間的到來可能要比預想的早。 隨著近期各類監管政策的從嚴，非標融資也逐漸成為了奢侈品，想獲得非標融資的難度，也不是一般的大了。尤其是對于部分城投公司來說，建議還是在現在能拿到錢的時候盡量多拿一些，因為未來成為奢侈品的非標融資可能會高攀不起。