杠桿地產 作者：桿姐
一紙債券異動公告，讓低調的閩系房企融僑集團回到輿論場中。
此前有媒體報道，連日來“19融僑01”和“20融僑01”頻繁異動，尤其是4月12日“19融僑01”跌超20%盤中臨停。
此后4月20日，融僑集團股份有限公司（簡稱：融僑集團）公告，2022年4月“19融僑01”及“20融僑01”多次出現二級市場成交價格明顯偏離合理價值的情況，經核查公司生產經營、日常管理均運行正常，未發生重大不利變化。
01 老牌崛起
因為沒上市，部分桿友對融僑集團可能不甚了解，實際上他的資歷很深。從1989年林文鏡先生在福州創辦算起，如今的融僑集團已經快33歲了。
創始人林文鏡1928年出生于福建省福清縣溪頭村，1936年便隨母親離開福清市(當時叫福清縣)，到印尼跟隨父親做生意。
1987年，林文鏡回福清創業，并于1989年成立融僑集團。根據官網介紹，目前融僑集團開發運營有港口、工業村、地產、物業、商業、酒店、教育、醫療、農業等產業。
2018年7月2日，林文鏡去世。此前2010年起，其長子林宏修便開始擔任融僑集團副董事長兼總裁。
最新的工商資料顯示，目前融僑集團的法人代表和實控人均為林宏修。
融僑集團的名氣打響與福建和重慶脫不了關系。據公開報道，20多年前，福州閩江兩岸還是一片荒灘雜草，福州的核心居住區間還局限于傳統的舊城中心區。融僑集團以拓荒者的姿態率先進入這一新區，并操盤成功。
到了21世紀初，融僑邁出全國化的第一步，出走西部，目標重慶。
2001年4月，融僑集團成立融僑長江(重慶)房地產有限公司，以整體置換方式拿下銅元局約3000畝的土地；同年11月，重慶首個最大的單宗房地產開發項目——融僑半島在重慶房展會亮相，這一項目同樣大獲成功。
此后我國樓市周期啟動，融僑集團也收獲了諸多紅利。
02 失落千億
以最新數據為例，據融僑集團公告披露，2021年其合約銷售額為303.09億元，合約銷售面積為153.10萬平米；權益銷售金額216.28 億元。2021年預計營業收入206.00億元，毛利28.49億元。2021年末資產總額為919.71億元.
2021年房企數據大部分慘，但融僑集團似乎屬于慘得比較過分的那種。2020年其銷售額還在逼近千億，據克而瑞榜單，2020年融僑集團以859億元的全口徑銷售額，排在第50位。
按此來算，2021年融僑集團的銷售額等于是下滑了65%左右，同時杠桿地產對比了2021年克而瑞的銷售榜單，融僑集團當年的銷售額大概能排到89位，名次相比2020年下滑嚴重。
營收方面，融僑數據相對正常一些，2021年同比下滑大概7%，2020年為221.58億元。
目前來看，融僑集團是在逐漸遠離千億陣營。誰又能想到2018年，融僑集團也曾首次喊出“千億”目標。彼時有融僑高管公開表示，融僑已將“2020年實現千億合約銷售額”寫進公司的戰略目標，這一戰略目標很明確，也很堅決。
現在回過頭來看，2018年似乎并非一個好的沖擊千億節點。因為房住不炒開始，房地產步入下行周期。
最終，因為各種內外因素影響，融僑2020年與千億目標失之交臂，同時在2021年漸行漸遠。但另一方面，沖刺規模的后遺癥卻漸漸在潮水褪去后顯露。
03 長期增收不增利
融僑集團2021年報還沒出，從半年報里杠桿地產看到，即便是房地產情況稍好的2021上半年，融僑集團的房地產開發業務毛利率也在走低。從2020年同期的24.18%降到2021上半年的19.52%。這恐怕和聯合拿地項目增整體利潤被攤薄有關？
同時桿友們應該也注意到了，盡管融僑集團官網提及了自己業務涵蓋廣泛，但從數據來看，房地產開發依然是其重中之重的業務，2021上半年占營收比95.62%，2020年同期更高為96.58%。
企業預警通顯示，2014-2020年，融僑集團的營收同比增速分別為：17.81%、2.23%、3.18%、1.01%、20.49%、24.45%、32.93%。可以說剛有點起色，就被黑天鵝和房住不炒攔腰截斷了。
14.42%、-40.70%、4.94%、-39.12%、66.12%、-21.44%、-69.74%。
圖片來源|企業預警通（特此感謝）
擴張帶來的另一個“后遺癥”就是項目質量受到質疑，近年來，全國各地關于融僑項目問題的報道屢見報端，杠桿地產就不一一舉例了。當然存在類似病癥的也不僅融僑一家。
三道紅線方面，據融僑自己說，根據未經審定2021年末數據測算，2021年末為綠檔。
截至2021年6月末，融僑流動負債為519.41億元，占總債務的66%左右，主要為一年內到期的非流動負債，其短期債務合計約123.3億元。
圖片來源|企業預警通（特此感謝）
因為未上市，融僑的融資渠道相對較少，在目前銷售承壓的背景下，如果面臨償債高峰，后續仍有不確定性。
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原標題： 債市異動！融僑集團失落千億之后
