碳中和ABS專題之電力市場ABS淺析

下面我們就一起來看一下電力市場發行碳中和ABS的關注要點及難點。

電力項目涉及很多可再生資源項目，例如：核能、水電、太陽能、風電，這些項目受到各地政府的政策支持，享受一定的稅收優惠。雖然近兩年核電、水電、風電、光伏發電的電量穩步上升，但目前我國的電力結構仍以火電作為主導，2020年，我國發電量中，火電占60%以上。從可再生能源發電占比看，還處于電力轉型的初步發展階段，而電力系統是基礎設施建設和能源管理的基礎，電力行業又是資金密集型行業，具有投資金額大、建設周期長的特點，綠色金融在電力行業的應用具有戰略意義。

首先我們先來看一下什么樣的電力項目滿足碳中和項目要求。

（1）風力發電裝備制造

包括適合我國風能資源和氣候條件、先進高效的陸上風力發電機組和海上風力發電機組，3 兆瓦及以上海上和高原型、低溫型、低風速風力發電機組配套的各類發電機、風輪葉片、軸承等零部件，風力發電電纜、變速箱、塔筒等零部件，風電場相關系統與裝備等的制造。

（2）太陽能發電裝備制造

包括光伏發電設備和光熱發電設備等的制造。光伏發電設備制造企業和項目需符合《光伏制造行業規范條件》要求，光伏電池生產需達到《光伏電池行業清潔生產評價指標體系》Ⅰ級水平（國際清潔生產領先水平）。

（3）水力發電和抽水蓄能裝備制造

包括高性能大容量水電機組、高水頭大容量抽水蓄能機組成套設備、百萬千瓦級大型水輪發電機組、變速抽水蓄能機組、超高水頭大型沖擊式水輪發電機組、海水抽水蓄能機組等的制造。

（4）核電裝備制造

包括百萬千瓦級先進壓水堆核電站成套設備，快中子堆和高溫氣冷堆核電站設備，模塊化小型核能裝置，核應急裝置，核級海綿鋯、核級泵、閥、百萬千瓦級核電系列用管鋯合金包殼管、換熱管、核電用鈦合金管道及其管配件和核動力蒸汽發生器傳熱管用特材等輔助設備，核電用防輻射材料，先進核電成套設備，鈾地質、礦冶純化轉化、鈾濃縮等設備，高性能燃料元件，鈾钚混合氧化物燃料制備裝置，先進乏燃料后處理裝置，核輻射安全與監測裝置，核設施退役與放射性廢物處理和處置裝置，鈾、釷伴生礦綜合利用設備等的制造。

（5）智能電網產品和裝備制造

包括智能變壓器、整流器和電感器，先進電力電子裝置，智能輸配電及控制設備，特高壓輸電裝備，抽水蓄能裝備，新能源儲能裝備，充電設施，智能電網與新能源相關的控制類產品等的制造。

（1）風力發電設施建設和運營

符合《風力發電場設計規范》（GB 51096）、《風力發電工程施工與驗收規范》（GB/T 51121）、《風電場接入電力系統技術規定》(GB/T 19963)、《大型風電場并網設計技術規范》(NB/T 31003)等標準。

（2）太陽能利用設施建設和運營

符合《光伏發電站設計規范》(GB 50797)、《光伏發電系統接入配電網技術規定》（GB/T 29319）、《獨立光伏系統 技術規范》（GB/T29196）、《光伏建筑一體化系統運行與維護規范》（JGJ/T 264）等國家標準。太陽能光伏發電站、太陽能高溫熱發電站需滿足如下限定條件：1）多晶硅電池組件光電轉化效率≥16.0%，組件自項目投產運行之日起，一年內衰減率≤2.5%，之后年衰減率≤0.7%；2）單晶硅電池組件光電轉化效率≥16.5%，組件自項目投產運行之日起，一年內衰減率≤3%，之后年衰減率≤0.7%；高倍聚光光伏組件光電轉化效率≥28%，項目投產運行之日起，一年內衰減率≤2%，之后年衰減率≤0.5%，項目全生命周期內衰減率≤10%；4）硅基薄膜電池組件光電轉化效率≥10%；銅銦鎵硒（CIGS）薄膜電池組件光電轉化效率≥14%；碲化鎘（CdTe）薄膜電池組件光電轉化效率≥14%；其他薄膜電池組件光電轉化效率≥10%；5）多晶硅、單晶硅和薄膜電池項目全生命周期內衰減率≤20%。太陽能熱利用需符合《家用太陽能熱水系統能效限定值及能效等級》（GB 26969）、《民用建筑太陽能熱水系統應用技術標準》（GB 50364）、《工業應用的太陽能熱水系統技術規范》（GB/T 30724）、《家用太陽能熱水系統儲水箱技術要求》（GB/T 28746）、《太陽能供熱采暖工程技術規范》（GB50495）等國家標準。

（3） 大型水力發電設施建設和運營

僅含《“十三五”可再生能源規劃》中明確的重點大型水電基地建設，包括金沙江流域白鶴灘、葉巴灘、拉哇、巴塘、金沙、昌波、波羅、崗托、旭龍、奔子欄、龍盤、銀江等項目；雅礱江流域牙根一級、孟底溝、卡拉、牙根二級、楞古等項目；大渡河流域金川、巴底、硬梁包、枕頭壩二級、沙坪一級、安寧、丹巴等項目；黃河瑪爾擋 、羊曲 、茨哈峽 、寧木特等 項目 ；以及林芝、白馬阿青、忠玉、康工、扎拉等區域重點項目。

（4）核電站建設和運營

符合《核電工程施工質量保證規定》（NB/T 20120）、《壓水堆核電廠反應堆系統設計總要求》（NB/T 20285）、《核電廠常規島及輔助配套設施建設施工技術規范》（NB/T 25043.1）、《核電廠常規島及輔助配套設施建設施工驗收規程》（NB/T 25044.1）等行業標準。

（1）智能電網建設和運營

需符合《智能電網用戶端通信系統一般要求》（GB/Z 32501）、《智能電網調度控制系統總體框架》（GB∕T 33607）等國家標準和行業標準。

（2）燃煤發電機組調峰靈活性改造工程和運營參照國家能源局火電靈活性改造試點項目（國能綜電力〔2016〕397 號、國能綜電力〔2016〕474 號）有關標準開展工程建設和運營的項目。

以上內容為小編根據參照相關規定總結，實際項目承做過程中對碳中和項目要求以監管要求為準。

小編在上一篇文章中分析了碳中和ABS可能存在的三種模式，就是基礎資產屬于具有碳減排效益的綠色產業、項目投向為具有碳減排效益的綠色產業或者原始權益人主營業務屬于具有碳減排效益的綠色產業且資金主要用于原始權益人具有碳減排效益的綠色產業領域的業務發展。我們先來看一下光伏發電。

（1）優點

1）光伏發電的能量轉換過程簡單，沒有中間過程和機械運動，不存在機械磨損。

2）光伏本身不使用燃料，不排放包括溫室氣體和其它廢氣在內的任何物質，不污染空氣，不產生噪聲，不會引起環境污染，不會遭受能源危機或燃料市場不穩定而造成的沖擊，是綠色新型可再生資源。

3）光伏發電不需要冷卻水，可以安裝在沒有水的荒漠戈壁上。

4）太陽能組件結構簡單，體積小、重量輕，便于運輸和安裝。光伏發電系統建設周期短，而且根據用電負荷容量可大可小，方便靈活，極易組合、擴容。

（2）缺點

1）能量密度低

真正能夠到達陸地表面的太陽能只有到達地球防衛太陽輻射能量的10%左右，致使在陸地單位面積上能夠直接獲得的太陽能量較少。通常以太陽輻照度來表示，地球表面輻照度最高值約為1.2kw/，且絕大多數地區和大多日照時間內都低于1kw/。太陽能的利用實際上是低密度能量的收集。

2）轉換效率低

光伏發電的最基本單元是太陽能電池組件。光伏發電的轉換效率指光能轉換為電能的比率。目前晶體光伏電池轉換效率為13%~17%，非晶硅光伏電池只有5%~8%。由于光能轉率低，從而使光伏發電功率密度低，難以形成高功率發電系統。

3）間歇性工作、受氣候環境因素影響大

光伏發電只能在白天發電，晚上不能發電。長期的雨雪天、陰天、霧天甚至云層的變化都會嚴重影響系統的發電狀態。另外，環境因素的影響也很大，比較突出的一點是，空氣中的顆粒物沉落在太陽能電池組件的表面，阻擋了部分光線的照射，這樣會使電池組件轉換效率降低，從而造成發電量減少深圳電池板的損壞。

4）儲能的安全性。

（1）《購售電合同》的合同期限

要確認基礎資產所涉及的《購售電合同》效力持續有效，且不存在限制條款。

（2）《并網調度協議》真實有效

要確認基礎資產所涉及的《并網調度協議》在協議雙方未對協議過程提出異議時持續有效，能夠覆蓋專項計劃存續期間。

（3）核查相關資質批復是否合法合規、有效

1）所涉電廠是否有尚未辦理與地塊相關的房地產權登記、施工許可證等手續。

2）基礎資產所涉及的電廠是否具有完整有效手續，包括但不限于：立項文件、土地文件、環評批復、竣工環保驗收、售電合同等。

3）所涉基礎資產項目是否被納入《可再生能源電價附加資金補助目錄》。

4）基礎資產現金流是否包含地方政府補貼

（1）所涉及應收賬款合同應該屬于具有碳減排效益的綠色產業；

（2）原始權益人應當合法擁有基礎資產，涉及的應收賬款應當基于真實、合法的交易活動（包括銷售商品、提供勞務等）產生，交易對價公允，且不涉及《資產證券化業務基礎資產負面清單指引》。應收賬款系從第三方受讓所得的，原始權益人應當已經支付轉讓對價，且轉讓對價應當公允。

（3）應收賬款債權合法有效地形成，以貿易合同的成立及生效為前提。

1）成立條件。根據《民法通則》和《合同法》的規定，合同當事人就合同的主要要素達成合意后，合同即告成立。

2）生效條件。當事人必須具有相應的民事行為能力；意思表示真實；不違反法律的強制性規定或社會公共利益，除非法律特別規定或合同各方另有約定外，依法成立的合同，自成立時生效。

（4）基礎資產應當滿足可轉讓性的要求

1）《民法典》第五百四十五條規定的不得轉讓的情形：①根據債權性質不得轉讓；②按照當事人約定不得轉讓；③依照法律規定不得轉讓。

2）根據擔保法司法解釋第28條，如果基礎資產對應的保證合同中約定禁止債權轉讓，則可能合同債權無法入池。

3）根據交易所發布的《應收賬款資產支持證券掛牌條件確認指南》（以下合并簡稱《掛牌條件確認指南》），基礎資產應當具有可轉讓性。基礎資產的轉讓應當合法、有效，轉讓對價應當公允。存在附屬擔保權益的，應當一并轉讓。

（5）不存在抗辯

基礎資產涉及的交易合同應當合法有效，債權人已經履行了合同項下的義務，合同約定的付款條件已滿足，不存在屬于預付款的情形，且債務人履行其付款義務不存在抗辯事由和抵銷情形。

實際操作中，通常做法為：

1）確認出賣人已經履行并遵守了基礎資產所對應的任一份基礎合同項下其所應當履行的義務，且買受人并未提出因出賣人瑕疵履行而要求減少應收賬款或者換貨等主張。

2）由原始權益人在基礎資產買賣協議中承諾基礎資產符合入池標準，對不合格基礎資產負有贖回義務。

（6）基礎資產不得附帶權利負擔

基礎資產的權屬應當清晰明確，不得附帶抵押、質押等擔保負擔或者其他權利限制。已經存在抵押、質押等擔保負擔或者其他權利限制的，應當能夠通過專項計劃相關安排在原始權益人向專項計劃轉移基礎資產時予以解除。

可以通過中國人民銀行征信中心動產融資統一登記系統查詢是否存在應收賬款質押登記記錄。但如果未查到記錄，并不能據此確定該應收賬款不附帶權利負擔。

根據《掛牌條件確認指南》，應收賬款轉讓應當通知債務人及附屬擔保權益義務人（如有），并在相關登記機構辦理應收賬款轉讓登記。若存在特殊情形未進行債權轉讓通知或未辦理轉讓登記，管理人應當在計劃說明書中披露未進行轉讓通知或未辦理轉讓登記的原因及合理性，充分揭示風險，設置相應的權利完善措施進行風險緩釋。

央行登記系統對債權轉讓登記的定位僅為“公示服務”，應收賬款轉讓登記也無法律法規賦予其法律權利，故債權轉讓登記于央行登記系統不發生強制性排他對抗效力。

實際操作中，通常做法為：

1）原始權益人承諾不附帶任何權利負擔；

2）在發行文件中約定，取得無異議函之前解除權利負擔，或用募集資金解除權利負擔。

（1）應收可再生能源補貼款在回款時間上存在一定的不確定性；

（2）發電公司需合法持有發電廠的所有權和經營權；

（3）發電公司應取得業務許可證；

（4）發電公司需和相應的國網電力公司簽訂《并網調度協議》、《購售電合同》；

（5）光伏電站項目已被列入可再生能源電價附加資金補助目錄；

（6）項目公司與國網電力公司簽訂的《并網調度協議》和《購售電合同》合同期限覆蓋專項計劃的存續期間。