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    銀證保各自的金融風險特性

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    2021-07-09 16:15 2491 0 0
    銀行、保險、證券的商業模式完全不同,而商業模式的不同決定了其風險特性的不同。

    作者:SmartBeta_Go

    來源:泓策投研手札(ID:FinanceBao)

    (一)各細分金融行業的風險特性

    銀行、保險、證券的商業模式完全不同,而商業模式的不同決定了其風險特性的不同。

    證券業經營范圍主要是證券交易、證券發行、證券中介,收入結構以手續費和資本利得收入為主,杠杠相對較小。其負債端為借款(包括長短期),資產端的資產屬于主動管理的性質,依賴于機構主動管理的能力,資產的流動性較佳但波動性較大。證券業對于資產負債匹配的需求較小。市場風險是證券業主要的風險。從下圖可以看出證券公司的資產負債表表現出以短支短、低杠桿比的特征。

    銀行業業務經營的范圍也是以貸款為主,收入結構中利差是主要的貢獻因子,杠桿高于證券行業,大約為12.5倍。其負債端主要為存款,資產端大部分屬于被動式管理,貸款的品質好壞決定其損益,貸款資產本身缺乏流動性。銀行業的資產與負債需要在利率、到期長短等條件上匹配。銀行業主要風險是信用風險及流動性風險。從下圖中可以清晰的看出銀行的業務及其風險。

    從下圖可以看出銀行業低流動性及高杠桿比的特征。

    保險業經營范圍以保單銷售為主,收入結構以保險費中的三差(費差、死差、利差)為主,其杠桿非常大。其負債端以保費收入為主,資產端的運用也是相對被動的(做到什么利率的保單就對應什么收益率的投資商品),資產與負債在久期、持倉屬性與現金流量等條件上要匹配。由于保險業資產運用大部分購買固定收益型產品,所以主要風險還是信用風險。從下圖可以看出壽險公司以長支長及高杠桿比的特征。

    根據上文介紹概況來說,不同細分金融行業,其風險的特性也不同,如下圖所示:

    備注:ALM為資產負債管理;保險風險系指承保風險

    不同的金融細分行業雖然其風險特性不同,但是要建立“曲突徙薪”的風險管理框架所憑借的多是可操作的管理制度、健全的組織架構、可靠的信息技術系統、定性及定量的風險評估體系、專業的人才隊伍、有效的風險應對及解決機制。

    (二)風險之間的傳染

    不同的風險之間相互傳導,這一點在2008年金融危機中表現的尤其明顯。2008年金融危機源自于信用風險與操作風險的控管松散,蔓延擴散至市場風險與流動性風險,如下圖所示:

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

    本文由“泓策投研手札”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 銀證保各自的金融風險特性

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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