第一只城投債是誰發行的？

作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：bondworker）

根據wind資訊的統計口徑，截至2021年9月3日，城投債總存量12.42萬億，城投債存續只數15,870只，存續城投公司家數2,815家，城投債已經成為信用債券市場上的一個龐然大物，成為無法忽視的系統性存在。那么問題來了，第一只城投債是哪家發行人發行的呢？

從債券民工了解到的多個渠道材料來看，現在市場上比較認可的說法是城投債起源于上海，1992年中央政府為支持浦東新區建設，1992年-1995年每年發行5億元浦東新區建設債券。于是債券民工查詢了1992-1995年的債券發行情況，從公開的統計數據來看，這期間內沒有上海區域的債券發行記錄。

如果按照時間往后查詢，最早能查詢到的浦東建設債券是上海城投（集團）有限公司（公司原名為上海市城市建設投資開發總公司，成立于1992年）于1997年發行的“97浦東建設債券（5年期）”，發行規模為5億元。

如果對上海城投（集團）有限公司的債券發行歷史進行梳理，公司從1997年開始連續了多只債券，債券名稱中帶有“浦東建設”，應該是屬于城投債的范圍。在之前，還有“96年湖北中天企業債”、“1996年新天國際企業債”、“上海申能金華企業債券”等多只債券，但是這些債券的發行人均屬于實業企業，不屬于城投債券類型。所以如果這個數據是準確的，那上海城投（集團）有限公司應該是從1997年開始發行城投債的。

在數據整理的時候，債券民工發現了一只特別的債券“深平南”，發行人是深圳平南鐵路有限公司，發行時間為1994年，發行規模為1億元，債券類型屬于一般企業債，債券募集資金用于建設和經營管理的平南鐵路。

深圳平南鐵路有限公司在設立之初是由香港招商局發展有限公司、招商局蛇口工業區有限公司、廣州鐵路(集團)公司等組成，屬于中外合資型企業。經過多次股權變更之后，目前公司的第一大股東是深圳市地鐵集團有限公司，實際控制人是深圳國資委。也就是說，因為股權的分散性、股東類型的多樣性，在成立之初，深圳平南鐵路有限公司是否屬于城投公司性質是存疑的。

綜上所述，如果wind的數據是準確沒有遺漏的話，國內第一只城投債券的發行人就存在了以下幾個可能性：

1、在當時債券體系不完善的情況下，借用國債的發行體系，上海市城市建設投資開發總公司發行了用于浦東建設的企業債券，發行時間是1992年，公司是歷史上第一只城投債券的發行人；

2、深圳平南鐵路有限公司的公司性質屬于城投公司，第一只城投債券的發行時間是1994年，發行的債券為“深平南”；

3、深圳平南鐵路有限公司不屬于城投公司，那么上海市城市建設投資開發總公司

是歷史上第一只城投債券的發行人，發行的債券為“97浦東建設債券（5年期）”，債券發行時間1997年；

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