知名成熟發(fā)行人公司債券優(yōu)化審核指引來了！

作者：債券民工在路上

  2022年5月27日，上海證券交易所印發(fā)了《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號——知名成熟發(fā)行人優(yōu)化審核》（上證發(fā)[2022]79號，以下簡稱《優(yōu)化審核》），對知名成熟發(fā)行人申報(bào)的公司債券采取優(yōu)化審核政策。這個(gè)文件與上交所2018年7月23日印發(fā)的《上海證券交易所公司債券預(yù)審核指南（五）——優(yōu)化融資監(jiān)管》（以下簡稱“《優(yōu)化融資監(jiān)管》”）有一定的相似之處，本文綜合兩個(gè)監(jiān)管文件，進(jìn)行對比分析。

       1、《優(yōu)化審核》明確了符合知名成熟發(fā)行人的界定范圍，主要是從財(cái)務(wù)指標(biāo)、債券發(fā)行情況等幾個(gè)可以量化的指標(biāo)進(jìn)行區(qū)分。從設(shè)置的指標(biāo)來看，《優(yōu)化審核》去掉了“最近兩個(gè)會計(jì)年度連續(xù)發(fā)生虧損”這個(gè)指標(biāo)，這對于部分虧損企業(yè)來說，是非常有利的。其他的條件基礎(chǔ)條件，基本是一致的。

       2、《優(yōu)化審核》關(guān)注發(fā)行人所屬集團(tuán)和實(shí)際控制人是否存在違約或者延遲付息事項(xiàng)。從設(shè)置的指標(biāo)來看，《優(yōu)化審核》關(guān)注的時(shí)間段是36個(gè)月，《優(yōu)化融資監(jiān)管》關(guān)注的時(shí)間段是24個(gè)月，關(guān)注時(shí)間是增長了的。這個(gè)指標(biāo)的設(shè)置，需要發(fā)行人更加關(guān)注自己的債務(wù)問題，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)逾期事項(xiàng)，實(shí)際上就是喪失了債券融資的機(jī)會。

       3、《優(yōu)化審核》明確了明確的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)報(bào)酬率等財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，去掉了營業(yè)收入指標(biāo)。《優(yōu)化審核》和《優(yōu)化融資監(jiān)管》對于行業(yè)的設(shè)置是一致的，但是對于財(cái)務(wù)指標(biāo)是不一致的，同時(shí)對于不同行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)也進(jìn)行了一定的調(diào)整。

       4、《優(yōu)化審核》明確對于知名成熟發(fā)行人可以統(tǒng)一申報(bào)。在此之前剛剛印發(fā)的科技創(chuàng)新公司債券中，也是鼓勵(lì)統(tǒng)一申報(bào)。在滿足特定財(cái)務(wù)指標(biāo)要求的優(yōu)質(zhì)發(fā)行人，可以通過統(tǒng)一申報(bào)和提前申報(bào)的方式，進(jìn)行申報(bào)科技創(chuàng)新公司債券，這種設(shè)置可以提高申報(bào)效率，將有力的提高優(yōu)質(zhì)發(fā)行人的申報(bào)熱情。

       5、《優(yōu)化審核》提出可以延長知名成熟發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告的有效期。對于大型集團(tuán)來講，出具一次財(cái)務(wù)報(bào)表或者審計(jì)報(bào)告的工作量是非常之大的。延長發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告的有效期，可以極大的節(jié)省發(fā)行人的工作量。同時(shí)，大型集團(tuán)的經(jīng)營較為穩(wěn)定，短期內(nèi)出現(xiàn)較大波動的可能性較小。

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