城投債遭瘋搶的背后，資產荒，慌！慌！慌！

作者：裕道人

忽如一夜春風來，千金萬銀來搶債

受諸多因素的影響，資產荒的到來比許多人預想得更快，來勢也更加猛烈！

來自wind的數據顯示，2022年05月25日江蘇大豐港控股對“22大豐海港CP002”發行情況進行了公告。從申購結果看，該券需求異常火爆。據機構人士稱，該券發行總額僅5億，卻遭到近300億資金的瘋搶，認購倍數一度達到60倍！根據市場情況，發行人就發行利率區間進行調整，自5.50%調到下限至5.00%。

無獨有偶，5月27日，貴州三期地方債中標利率均較下限上浮15bp，投標倍數介于34-42之間。數據顯示，22貴州債25/26/27（對應期限30/5/7）的全場認購倍數為41.23/34.25/35.82。

考慮到地域的特殊性，這樣夸張的認購倍數實在是讓人大受震撼！

同樣還是在貴州，遵義道橋的美元債發出來了。規模1.65億美元，高于預期的8100萬美元，扣除用于置換的存量債務，還帶來了新增的8400萬美元的資金。來自貴州金融的消息顯示，目前某股分行正在牽頭進行債務重組，展期信貸，保兌付。

來自業內人士的分析認為：城投債保的政策底線已經很清晰了，再結合三部委的《堅定推進中國債券市場對外開放，支持構建高水平金融開放格局》的報道，很多事情已經清晰了。

資產荒，慌！慌！慌！局面為什么會這樣？

疫情之下的流動性充裕本來就充裕，加上債券供給端的收縮，導致高信用評級城投債市場遭遇資產荒，一眾金融機構發現很難找到符合自己風險控制要求且收益合理的資產。

城投債遭瘋搶的兩大因素無非是：從供給端來看，監管趨嚴導致高信用評級城投債發行量減少。數據顯示，前4個月城投債發行規模約為1.93萬億，較去年同期下降約11%；從需求端來看，由于近期股市的大幅度調整疊加變化的國際局勢，導致市場投資風險偏好下降影響，大量資金從權益市場轉投債市，加劇了高信用評級城投債資產的爭奪力度。

總結來看，資金面寬松驅動機構加杠桿，帶來對信用債需求的提升。多數機構在一級市場購置不足合意資產，并在二級市場爭搶存量信用債。需求明顯少于供給，從而加劇“資產荒”。

只是從目前的認購情況來看，已經超出了所有人的預料。

隨著疫情的好轉和持續的政策利好釋放，相信如此夸張的資產荒會得到一定程度的緩解，但是并不能從根本上解決目前普遍存在的資產荒。

很多人詢問和咨詢可以配置的資產，其實城投債類就是一個很好的選擇。選定非網紅和強三線及以上區域，又是一波穩穩的幸福。

短期政策底也意味著，短期城投信仰再次得到充值。

有合適的機會，不要錯過。

慌歸慌，謹慎也是要的。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 城投債遭瘋搶的背后，資產荒，慌！慌！慌！