作者:神鎮的貓總
新一輪疫情防控導致售樓處關閉,以及購房者收入預期下降,將房企尚未從調控中恢復的現金流壓力,推入二次探底的境況。
從拿地上來看,旭輝堅持追逐保障性租賃地塊,希望未來從REITs擴圍中獲益,也有性價比上的考量;萬科重點布局TOD項目,緊緊抓住人流與銷售的關系。
對于銀行來說,無論是化解潛在不良風險,還是鋪排未來業務機會,都不可能完全將房企貸款與按揭貸款排除在外。
這樣看上去,與信托公司被迫接盤項目一樣,部分并購貸款更像是風險轉移,距離成為真正機會,還存在不確定性。
不得不佩服,浙商銀行作為銀行界“黑馬”,信用證業務幫助房企發行美元債,就算有各類商業考量,也應該算是雪中送炭,一個結構性機會的樣板。
時至今日,房地產市場仍然沒有大體量并購出現,房地產行業無疑已經沒有了全面機會,才開始討論結構性機會。
朱榮斌離職創業,轉向輕資產的代建代操盤,看起來也像是結構性機會。畢竟,就像信托公司等金主接盤出險項目后,總得找懂行的人操盤。
吳向東也走出了一條新路,“鐵打的職業經理人,流水的金主”,吳向東與鵬瑞的合作仍在繼續,上海項目由華夏幸福轉給了鵬瑞。
現時來看,保障性租賃住房、代建代運營,可能是更為重要的結構性機會,畢竟地方政府城投平臺拿地,也需要基本商業收益的考量。
如果銷售低迷行情持續,一些結構性風險還將陸續出現,比如品牌效應不強、城市布局不合理、土地成本較高,這樣的房企仍有可能在二次探底中出險。
一季度商品房銷售額29655億元,同比下降22.7%,就算是有前低后高的市場機會,全年商品房銷售額下降10%以上,已然是大概率事件。
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原標題: 二次探底的結構性機會與陷阱