美國零售數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)，智利央行大幅加息——全球宏觀態(tài)勢每周觀察

美國9月PPI和CPI同比增速均創(chuàng)新高

當(dāng)?shù)貢r間10月13日，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國消費(fèi)者價格指數(shù)CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲5.4%，創(chuàng)近30年新高。其中核心CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲4.0%。當(dāng)?shù)貢r間10月14日，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.5%，同比上漲8.6%，達(dá)到2010年11月以來的最高水平。

聯(lián)合點(diǎn)評：從生產(chǎn)成本看，近期持續(xù)攀升的能源價格成為推動美國PPI上漲的首要因素，此外全球供應(yīng)鏈緊張、勞動力短缺導(dǎo)致的工資水平上漲也成為影響美國生產(chǎn)成本的重要因素。從消費(fèi)成本看，能源價格同樣是影響物價水平的重要因素，美國9月能源價格上漲1.3%，連續(xù)4個月環(huán)比上漲；疊加企業(yè)將成本向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步加速通脹上行。美國通脹持續(xù)高企，強(qiáng)化了市場對于美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期。

美國初申失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)創(chuàng)疫情以來新低

當(dāng)?shù)貢r間10月14日，美國勞工部公布數(shù)據(jù)，截至10月9日當(dāng)周初申失業(yè)金人數(shù)為29.3萬人，前值為32.6萬人，預(yù)期為32萬人，降至2020年3月以來新低。

聯(lián)合點(diǎn)評：美國9月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，隨著疫情失業(yè)救濟(jì)的結(jié)束和學(xué)生返校時間的來臨，美國就業(yè)情況并未有所好轉(zhuǎn)。因此美國申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降表明在勞動力短缺的背景下，企業(yè)對勞動力需求大幅提升，同時表明企業(yè)將提升工資水平，維持現(xiàn)有勞動力數(shù)量，失業(yè)人數(shù)的下降和工資水平的上升將帶動居民消費(fèi)能力上漲。 

美國零售銷售額超預(yù)期走強(qiáng)

當(dāng)?shù)貢r間10月15日，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月零售銷售額為6,254億美元，環(huán)比增長0.7%，高于-0.2%的預(yù)期值，前值為0.7%；同比增長13.95%，前值為15.1%。9月核心零售銷售環(huán)比增長0.8%，預(yù)期值為0.5%，前值為1.8%。其中，汽車及零部件零售銷售額環(huán)比增長0.5%；體育用品、樂器店及書店零售銷售額環(huán)比大幅攀升3.7%；非實(shí)體店零售銷售額也增長0.6%；電子產(chǎn)品零售銷售額環(huán)比下滑0.9%；家具店零售銷售額環(huán)比上漲0.2%；健康與個人護(hù)理零售銷售額環(huán)比下降1.4%。

聯(lián)合點(diǎn)評：零售銷售數(shù)據(jù)是判斷美國經(jīng)濟(jì)前景的重要指標(biāo)。美國9月商品零售數(shù)據(jù)超預(yù)期增長，顯示美國經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段，且通脹高企暫未對消費(fèi)產(chǎn)生抑制作用。本月消費(fèi)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁受多方因素影響：一是隨著疫苗接種的推廣和開學(xué)季的來臨，工人返校和學(xué)生返校成為拉動消費(fèi)上漲的主要動力；二是勞動力短缺導(dǎo)致工資水平上升，收入的提升對消費(fèi)起到良好刺激作用；三是新冠疫情抑制了對旅游業(yè)等服務(wù)行業(yè)的需求，消費(fèi)支出向商品轉(zhuǎn)移。但在供應(yīng)鏈短缺、通脹高企的背景下，該增長勢頭能否保持仍具有不確定性。

英國勞動力市場持續(xù)復(fù)蘇

當(dāng)?shù)貢r間10月12日，英國統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，英國9月失業(yè)率降至5.2%，連續(xù)8個月下降；新增就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加20萬人。9月季調(diào)失業(yè)金申請人數(shù)錄得211.3萬，連續(xù)7個月下降。

聯(lián)合點(diǎn)評：得益于大規(guī)模疫苗接種計劃和寬松的貨幣政策，盡管目前英國仍面臨新增確診病例大幅上漲的情況，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭不減。隨著英國的就業(yè)補(bǔ)貼政策于9月30日結(jié)束，良好的就業(yè)情況能否持續(xù)仍存在不確定性。目前，就業(yè)和通脹成為影響英國央行貨幣政策的主要因素，失業(yè)率下降和通脹高企為提升了市場對英國央行將于年底加息的預(yù)期。

韓國失業(yè)率水平降至新低 

當(dāng)?shù)貢r間10月13日，韓國統(tǒng)計廳發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月韓國就業(yè)人口同比增加67.1萬人，為2,768.3萬人，就業(yè)人口連續(xù)7個月保持增勢，增幅創(chuàng)下2014年3月以來新高。失業(yè)率同比下降0.9個百分點(diǎn)至2.7%，創(chuàng)2013年以來的同月最低水平。失業(yè)人口為75.6萬人，同比減少24.4萬人。非經(jīng)濟(jì)活動人口同比減少13.2萬人，為1,668.5萬人，連續(xù)7個月減少。

聯(lián)合點(diǎn)評：良好的就業(yè)表現(xiàn)說明韓國經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)的復(fù)蘇階段。分行業(yè)看，衛(wèi)生和社會福利服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸和倉儲業(yè)以及教育服務(wù)業(yè)成為吸引新增就業(yè)人口最多的行業(yè)，同時受疫情影響較為嚴(yán)重的餐飲和住宿業(yè)行業(yè)就業(yè)人口止跌回升，說明疫情對韓國影響逐步減弱，但批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)分別減少12.2萬人和3.7萬人，說明供應(yīng)鏈短缺的問題仍在持續(xù)。

智利央行大幅加息至2.75%

當(dāng)?shù)貢r間10月13日，智利央行啟動近20年來最大幅度的加息，將隔夜利率上調(diào)125個基點(diǎn)至2.75%，并結(jié)束了美元外匯的購買計劃。智利央行表示，由于面臨通脹的持續(xù)上升和政治立法不確定性，以及養(yǎng)老基金撤資等問題，智利國內(nèi)金融市場不斷惡化，系統(tǒng)性風(fēng)險持續(xù)提升；同時受通脹上升影響，消費(fèi)者信心略有下降。

聯(lián)合點(diǎn)評：智利此次加息主要受到國內(nèi)通脹和匯率雙重方面的壓力。此前，智利已連續(xù)加息2次，累計上調(diào)基準(zhǔn)利率100個基點(diǎn)，但未能有效抑制物價走高。自疫情暴發(fā)以來，智利政府推行的經(jīng)濟(jì)刺激政策不斷推高通脹水平，9月智利CPI同比增長5.3%，創(chuàng)近十年以來最大增幅，遠(yuǎn)超央行3%的調(diào)控目標(biāo)；同時總統(tǒng)選舉導(dǎo)致智利國內(nèi)政治不穩(wěn)定性提高，智利比索本年度持續(xù)大幅下跌。近期市場對美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期不斷提升，通脹和匯率的不穩(wěn)定性導(dǎo)致智利本次加息幅度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，受此影響智利銅價大幅上漲，但未能提振本幣，智利比索再次下跌。

新加坡金管局收緊貨幣政策 

當(dāng)?shù)貢r間10月14日，新加坡金管局發(fā)布的貨幣政策聲明顯示，收緊新元貨幣政策，將新元名義有效匯率區(qū)間升值坡度從零略微調(diào)高，波動范圍及中心軸則保持不變。這是新加坡三年來首次收緊貨幣政策。金管局預(yù)計新加坡今年的核心通脹率將接近其0至1%預(yù)測范圍的上限，預(yù)計明年將進(jìn)一步上升至1%至2%。今年整體通脹率將在2%左右，明年平均為1.5%至2.5%。

聯(lián)合點(diǎn)評：新加坡是小型開放經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)對外貿(mào)有較大依賴性，因此新加坡采取新加坡元兌一籃子貨幣的加權(quán)匯率的貨幣政策。本次新加坡收緊貨幣政策出乎市場預(yù)期，主要是因為經(jīng)濟(jì)增長趨勢可能超過預(yù)期，新加坡第三季經(jīng)濟(jì)同比增長6.5％，連續(xù)第三個季度處于擴(kuò)張態(tài)勢；同時國內(nèi)外成本增加推升新加坡的通脹壓力。此次為新加坡自2018年10月以來首次收緊新元匯率政策，在美聯(lián)儲持續(xù)釋放鷹派信號、市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷提前的背景下，收緊貨幣政策將有利于新加坡元匯率保持穩(wěn)定，對其貿(mào)易及整體外債償付形成支撐。

惠譽(yù)上調(diào)澳大利亞長期本、外幣主權(quán)信用展望至“穩(wěn)定”

10月13日，惠譽(yù)維持澳大利亞長期本、外幣主權(quán)信用級別為“AAA”，評級展望上調(diào)至“穩(wěn)定”。惠譽(yù)認(rèn)為，得益于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，澳大利亞的財政和政府債務(wù)情況均會有所好轉(zhuǎn)，雖然近期受新一輪疫情暴發(fā)的影響，澳大利亞推行的封鎖措施阻礙了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，但并不影響長期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢。惠譽(yù)指出，澳大利亞的外部脆弱性較高，對外部門與同級別國家相比較為疲軟。惠譽(yù)預(yù)測，2022年澳大利亞政府財政赤字將小幅收窄至6.7%，政府債務(wù)比率將達(dá)到60.9%。

惠譽(yù)下調(diào)秘魯長期本、外幣主權(quán)信用等級至“BBB”

10月14日，惠譽(yù)下調(diào)秘魯長期本、外幣主權(quán)信用級別至“BBB”，評級展望調(diào)至“穩(wěn)定”。惠譽(yù)認(rèn)為，受到新冠疫情的沖擊和財政紓困措施的影響，2020年秘魯?shù)恼畟鶆?wù)水平顯著上升，政府的流動性緩沖有所減弱，低于同級別平均水平；同時較高的出口依賴和低水平的政府收入也對信用等級形成限制。惠譽(yù)指出，秘魯?shù)恼尾淮_定性導(dǎo)致其中期投資的減弱，近年來秘魯?shù)慕?jīng)濟(jì)增長情況持續(xù)惡化，五年平均經(jīng)濟(jì)增速不斷下降。惠譽(yù)預(yù)測，秘魯?shù)慕?jīng)濟(jì)將在2021年實(shí)現(xiàn)11.9%的左右的增長，同時疊加銅價的上漲和產(chǎn)量的上升，秘魯?shù)呢斦嘧謱⒃?011—2022年期間逐步收窄。

主要經(jīng)濟(jì)體利率及匯率走勢

國際大宗商品價格走勢