“剛性兌付”無疑于“耍流氓”

作者：王麗娜

來源：娜樣時光

11月初，貸幫網(wǎng)不剛性兌付前海債務(wù)的消息在業(yè)內(nèi)傳開，這一消息在網(wǎng)貸行業(yè)奉行剛性兌付的潛規(guī)則下無疑于扔下重磅炸彈，在業(yè)內(nèi)業(yè)外引起了不小的轟動。貸幫網(wǎng)不剛性兌付的態(tài)度早在8月9日貸幫網(wǎng)尹飛參加金評媒《資色》節(jié)目錄制時即有所披露，11月5日貸幫網(wǎng)正式公開表示對前海逾期業(yè)務(wù)不予兌付，一場關(guān)于網(wǎng)貸行業(yè)最核心潛規(guī)則的爭議正式開幕，或許這將成為為網(wǎng)貸行業(yè)正名定分的引信，促使網(wǎng)貸行業(yè)在規(guī)范化和合法化的道路上前進一大步。

現(xiàn)實情況剛性兌付已成為網(wǎng)貸行業(yè)通行的、默認的潛規(guī)則，成為行業(yè)借以發(fā)展的工具，該工具或采用回購、代償?shù)男问剑虿捎帽ＷC金、擔(dān)保的形式，甚至不借助于任何形式，以網(wǎng)貸平臺在出現(xiàn)逾期損失后自動地、悄悄地進行墊付的面貌出現(xiàn)。網(wǎng)貸平臺需要提升交易量，投資人樂得包賺不賠，以至于該工具成為網(wǎng)貸行業(yè)默認的第一規(guī)則。但是這一規(guī)則在實現(xiàn)它的設(shè)計意義，給網(wǎng)貸平臺提供宣傳材料和提升交易量的時候，也模糊了網(wǎng)貸平臺的本質(zhì)和社會意義，而此時風(fēng)險也在悄無聲息地積累。

網(wǎng)貸平臺在國外時是純粹的借貸信息撮合平臺，引入到國內(nèi)以后，基于國內(nèi)的金融環(huán)境，各網(wǎng)貸平臺在網(wǎng)貸原始模式的基礎(chǔ)上進行了很多本士化的改變，包括線上線下結(jié)合、引進擔(dān)保機構(gòu)等等。即使做了這么多改變，網(wǎng)貸平臺依然沒有改掉信息撮合平臺的本質(zhì)，唯有“剛性兌付”這一各網(wǎng)貸平臺未明示告知卻默默執(zhí)行的潛規(guī)則使網(wǎng)貸平臺的本質(zhì)發(fā)生了微妙的變化，但是，剛性兌付的存在是否合理合法呢？

網(wǎng)貸行業(yè)從事的是借貸信息中介服務(wù)，出借人把錢借給別人也是一種投資，是投資就會有風(fēng)險，有賺有賠，股票如此，基金如此，銀行發(fā)售的五花八門的理財產(chǎn)品也如此，能夠保本、能夠剛性兌付的只有存款。網(wǎng)貸平臺剛性兌付使借貸關(guān)系變成了存款關(guān)系，但是國內(nèi)現(xiàn)有的法律規(guī)范并不允許網(wǎng)貸平臺進行剛性兌付。

網(wǎng)貸業(yè)雖然已在國內(nèi)發(fā)展了近十年，但國內(nèi)法律給予網(wǎng)貸行業(yè)留有的空間并不大。翻遍國內(nèi)法也僅有居間服務(wù)能夠容留網(wǎng)貸服務(wù)，于是，幾乎每家網(wǎng)貸平臺都在自己的網(wǎng)站如此這般地申明：本平臺為民間借貸提供居間撮合服務(wù)，根據(jù)《合同法》對于“居間合同”的規(guī)定，居間合同是居間人向委托人報告訂立合同的機會或者提供訂立合同的媒介服務(wù)，委托人支付報酬的合同，本平臺提供居間撮合服務(wù)明確合法。只有以居間服務(wù)的形式出現(xiàn)，網(wǎng)貸行業(yè)才具有合法性，一旦脫離了居間服務(wù)的范疇，違反了信息中介服務(wù)的基本規(guī)則，把給借貸信息牽線變成了剛性兌付的存款關(guān)系，網(wǎng)貸平臺即超越了法律允許的范圍，變成違法經(jīng)營。監(jiān)管層也三番五次強調(diào)網(wǎng)貸平臺是信息服務(wù)中介，不得建立資金池，不得非法吸引公眾存款，不得提供擔(dān)保，可見，剛性兌付觸碰了監(jiān)管層的底線。

另一方面，網(wǎng)貸平臺也不具有剛性兌付的能力。網(wǎng)貸平臺剛性兌付使借貸關(guān)系變成了存款關(guān)系，但是網(wǎng)貸平臺又未依據(jù)存款準(zhǔn)備金、存貸比等銀行復(fù)雜的經(jīng)營規(guī)則來運作，其運作方式不足以支撐剛性兌付的要求。如果網(wǎng)貸平臺自身資金實力足夠強，自有資金完全能夠應(yīng)對剛性兌付的需要自然可以，但這只能是個假設(shè)。每個平臺動輒幾億、十幾億甚至幾十億的交易量，這么一個大盤下，剛性兌付只能是一句空話，因為沒有一家平臺能夠承擔(dān)得了這么大盤下潛在的風(fēng)險。說倒底，網(wǎng)貸平臺并不具有剛性兌付的實力。

剛性兌付是一個短期行為，長遠看有害無益。短期上，剛性兌付保證了投資人的資金安全，不論投資人還是網(wǎng)貸平臺都從中獲益，但是，平臺在剛性兌付的同時也在慢慢地累積并擴大風(fēng)險。當(dāng)有一筆債務(wù)逾期時，網(wǎng)貸平臺有自有資金代償自然無事，但網(wǎng)貸平臺自有資金總有上限，此時發(fā)生債務(wù)逾期，網(wǎng)貸平臺沒有自有資金代償，為了剛性兌付要么采用借新還舊的方式，拖延還款周期直到貸款由呆滯變成呆賬徹底損失，本息全無，要么干脆采用發(fā)假標(biāo)的方式用新募集的錢還已到期的貸款，最終形成龐氏騙局。無論哪種形式，最后接盤的投資者都將遭受更大的損失，而平臺也將走投無路，只好跑路。另一方面，網(wǎng)貸平臺必須用提高收益的方式將潛在損失覆蓋掉，才能支撐剛性兌付。為此，網(wǎng)貸平臺需要將一筆貸款損失分?jǐn)偟饺舾蓚€借款人身上，這樣就增加借款人的融資成本，原本借款人只需要承擔(dān)百分之十幾的融資成本，但為了分擔(dān)劣質(zhì)借款人的不良行為，借款人可能就需要承擔(dān)百分之二十的成本，這部分成本擠占了借款人的經(jīng)營收入，傷害了實體經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)，時間長了信用良好的優(yōu)質(zhì)借款人也可能最終無力償還，最終的結(jié)果是網(wǎng)貸投資人同樣遭受損失。

相對于已存在幾千年的金融業(yè)，網(wǎng)貸行業(yè)非常稚嫩。它的業(yè)務(wù)模式未定型，各種創(chuàng)新此起彼伏，不斷變動，也不存在類似于銀行的資本充足類、存貸比等基本的經(jīng)營規(guī)則，再加之人員素質(zhì)良莠不齊，大部分網(wǎng)貸平臺的從業(yè)人員來自于其他行業(yè)，甚至還有部分平臺的創(chuàng)始人剛大學(xué)畢業(yè)。這些人員未經(jīng)過系統(tǒng)的金融學(xué)習(xí)，也沒有接受傳統(tǒng)金融業(yè)建立在經(jīng)驗繼承基礎(chǔ)上的實務(wù)培訓(xùn)，根本不具備金融業(yè)務(wù)風(fēng)險判斷和風(fēng)險管理的能力。同時，全國范圍內(nèi)網(wǎng)貸平臺數(shù)達到上千家，大小不等，優(yōu)劣各異，惡意競爭與同質(zhì)化嚴(yán)重。在這樣的行業(yè)大環(huán)境下，如果允許網(wǎng)貸行業(yè)借道剛性兌付華麗麗地把自己變成“類銀行”，后果不敢想象。

不管怎么，貸幫網(wǎng)此次已在剛性兌付的罩衣上撕下一個口子，貸幫網(wǎng)不剛性兌付的斗爭剛剛開始，按照貸幫網(wǎng)的說法——等待法律的公正判決，我們也拭目以待，無論最后結(jié)果如何，該事件的結(jié)果都將把網(wǎng)貸這一行業(yè)引回至它的本位，這對網(wǎng)貸行業(yè)來說將具有積極的、至關(guān)重要的促進意義。

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原標(biāo)題： “剛性兌付”無疑于“耍流氓”