債市硬漢再發聲：守牢公開市場債務不違約底線！

作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2021年4月9日，冀中能源集團有限責任公司（以下簡稱“冀中能源”）召開一屆五次全委會（擴大）會指出：扛牢主體責任，風險化解取得階段成效，守牢公開市場債務不違約底線，積極爭取政策支持，加大債權清償力度。

此前的2020年11月23日，冀中能源首次公開發聲回應公司債務問題，明確“企業流動性壓力已基本化解，新領導班子有信心帶領企業渡過這道難關，請金融市場放心！”

在永煤違約之后，煤炭行業成為了網紅產業，在信用債券市場發行債券的難度越來越大。受永煤事件等各種疊加因素的影響，冀中能源受到了前所未有的關注，債券發行難度有所加大，2020年11月份至今未發行過新的債券。

但是，盡管融資環境有所變化、融資難度有所加大，冀中能源2020年以來已經兌付了34只債券（包括一只美元債券），兌付債券金額合計499億元！！！（根據wind資訊的公開數據統計）

而同期，2020年冀中能源共新發行債券23只，債券發行金額為310億元。也就是說，冀中能源在2020年債券凈融資額為-189億元，在用自己的資金兌付各類到期債券，沒有逃廢債，也沒有技術性違約！！！這種精神在當前的信用債券環境下還是非常難得的，還是非常值得市場認可和肯定的！

從現有債券發行人財務數據來看，幾乎沒有企業可以靠自己的能力所有債券償還完而不進行融資。如果發行人沒有任何償債問題而無法發行債券，實際上是在變相逼著發行人違約。邏輯很簡單：如果沒有外部資金（直接融資和間接融資）進入，保持持續性的資金凈流出，很難有發行人能扛得住這種壓力。而如果能夠給發行人一定的資金支持，公司的經營情況完全有可能盤活。當然，給予發行人支持的前提是公司整體經營情況正常、發展前景穩定且未出現違約情況。 

2020年以來，信用債券市場的波動明顯加大，市場情緒比較脆弱，很容易受到各類事件的影響。當前信用債券市場的環境需要信心支持，需要發行人、投資者、監管機構和政府等各方的共同努力來維護。只有各方一起努力，才能夠讓信用債券市場更有秩序。如果這種積極兌付債券的發行人都沒有暢通的融資渠道，會給信用債券市場上傳遞出非常不好的信號，因為努力償還債券的發行人并沒有得到市場的任何正面反饋，那未來爆雷的債券事件非常有可能會更多。從某種程度上來說，冀中能源已經做到極致了，現在需要的是信用債券市場給予公司正面的反饋。對于這種積極籌措資金保證債券兌付的發行人，還是需要市場各方的大力支持。按時足額兌付債券本息是理所應當的，但是正面的引導在當前的市場環境下也是非常重要的。

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原標題： 債市硬漢再發聲：守牢公開市場債務不違約底線！