發行人對評級結果提出異議那些事兒

作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2020年以來的信用債券市場真的是太不平凡了，發生了很多特別的事情，發行人的評級下調或者評級展望已經算不上大新聞了，發行人對評級結果有異議才算新聞。2020年到現在已經發生了兩起發行人對評級結果提出異議的事項：

一、新鄭投資的評級展望下調事項

2021年6月29日，東方金誠的跟蹤評級報告評定新鄭新區發展投資有限責任公司(以下簡稱“新鄭投資”)發行的“18新鄭投資PPN001”和“19新鄭投資PPN001”的主體評級為AA+，評級展望由穩定調整為負面。新鄭投資在2021年7月2日發布了《關于東方金誠國際信用評估有限公司調整公司評級展望的公告》，明確申明了兩個特別說明：一是新鄭投資認為 “19新鄭投資PPN001”未做債項評級安排；二是新鄭投資認為東方金誠跟蹤評級未進行現場盡調訪談、也未征求公司意見，評級報告出具未履行必要流程，正在申請復議中。

東方金誠于2021年7月6日出具了關于《新鄭新區發展投資有限責任公司關于東方金誠國際信用評估有限公司調整公司評級展望的公告》事項的說明，對新鄭投資的公告進行了回復：一是公司的作業流程已經履行了現場訪談和征求意見等必要程序，二是因為新鄭投資的集團化整合重組工作較為滯后，評級調整理由充分。

二、貴州水城經投評級下調事項

2020年12月17日，中誠信國際將貴州水城經濟開發區高科開發投資有限公司（以下簡稱“貴州水城經投”）主體信用等級由AA調降至AA-，并繼續列入可能降低的觀察名單。

貴州水城經投在2020年12月18日發布公告，明確指出“對突然評級下調存在異議”。從后期的信息披露情況來看，貴州水城經投應該是沒有向評級公司提出了正式的復議申請，因為如果發行人正式提出了異議申請，評級機構需要出具明確的復議結果并公告。

根據中誠信國際2021年6月28日出具的最新跟蹤評級報告，貴州水城經投的主體信用評級由AA-下調至A+。

三、小結

從實踐來看，信用債券市場上發行人對于評級機構的評級結果公開提出異議的情況并不多。債券民工印象中比較深的發行人對信用評級就結果公開提出異議并進行復議的是中國第一重型機械股份公司在2016年對評級結果提出了異議并進行復議，但是復議結果還是維持了主體長期信用等級為AA-，評級展望調整為負面的結果。

根據wind最新的公開材料，中國第一重型機械股份公司的主體信用評級在2020年7月30日正式上調至AA，評級機構為大公國際。

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