<strike id="cco2c"></strike>
<tfoot id="cco2c"></tfoot>
  • <sup id="cco2c"></sup>
    <ul id="cco2c"><dfn id="cco2c"></dfn></ul>

    不良資產(chǎn)支持證券風險幾何?

    金融二叉樹 金融二叉樹
    2021-06-25 10:41 4505 0 0
    不良ABS研究!

    作者:金融二叉樹

    來源:金融二叉樹(ID:jinrongerchashu)

    不良資產(chǎn)證券化業(yè)務初次進入我國是在2005年,后來由于美國次貸危機的影響,不良資產(chǎn)證券化業(yè)務被緊急叫停。2016年后才被重新提上議程,并由國務院批準了6家商業(yè)銀行,在500億額度之內,開展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務的發(fā)行工作。

    不良貸款率一直是銀行重點關注的指標之一,而不良資產(chǎn)證券化對于提升商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性、改善銀行資產(chǎn)負債表、降低信貸風險等方面起著關鍵的作用。近幾年隨著不良資產(chǎn)支持證券的發(fā)展,引起越來越多的關注,下面就一起來看看不良資產(chǎn)支持證券風險關注點。

    一、什么是不良資產(chǎn)?

    不良資產(chǎn)信貸ABS的基礎資產(chǎn)主要指的是銀行的不良資產(chǎn),主要由不良貸款構成。1998年以前,中國商業(yè)銀行的貸款分類辦法基本上是沿襲財政部1993年頒布的《金融保險企業(yè)財務制度》將貸款劃分為正常、逾期、呆滯、呆賬四種類型,后三種合稱為不良貸款,簡稱“一逾兩呆”。之后《中國人民銀行關于全面推行貸款5級分類工作的通知》和《貸款分類指導原則》,商業(yè)銀行應依據(jù)借款人的實際還款能力對貸款質量進行五級分類,即按風險程度將貸款劃分為五類:正常、關注、次級、可疑、損失,后三種為不良貸款。

    1、貸款五級分類

    (1)正常:借款人能夠履行合同,沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。

    (2)關注:盡管借款人目前有能力償還貸款本息,但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素。

    (3)次級:借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題,完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息,即使執(zhí)行擔保,也可能會造成一定損失。

    (4)可疑:借款人無法足額償還貸款本息,即使執(zhí)行擔保,也肯定要造成較大損失。

    (5)損失:在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后,本息仍然無法收回,或只能收回極少部分。

    后三類(次級、可以、損失)合稱為不良貸款。

    2、不良貸款主要種類

    根據(jù)貸款信用程度劃分主要分為,擔保貸款(又分為保證貸款、抵押貸款和質押貸款保證貸款,指按規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還貸款時,按約定承擔一般保證責任或者連帶責任而發(fā)放的貸款。抵押貸款,指按規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款。質押貸款,指按規(guī)定的質押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權利作為質物發(fā)放的貸款。)、信用貸款(以借款人的信譽發(fā)放的貸款)、票據(jù)貼現(xiàn)(以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款)。

    二、不良資產(chǎn)ABS與正常信貸資ABS的區(qū)別

    對于投資來說是不是不良資產(chǎn)ABS比正常信貸資產(chǎn)ABS風險要高的多?其實不盡然,雖然不良資產(chǎn)ABS底層是不良貸款,風險等級高,但是不良資產(chǎn)ABS的產(chǎn)品設計及交易管理方面要求更加嚴格,綜合考慮各方面因素,兩者投資的安全性本質上沒有太大的區(qū)別。

    不良資產(chǎn)ABS和普通信貸ABS最主要的區(qū)別就是基礎資產(chǎn)的性質和現(xiàn)金流的回收。

    1、不良信貸ABS底層資產(chǎn)是不良貸款,基礎資產(chǎn)的性質決定了現(xiàn)金流的回收更依賴于催收或是抵押物的處置,而非正常經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金流;

    2、基礎資產(chǎn)的性質和現(xiàn)金流也使得不良資產(chǎn)ABS對產(chǎn)品結構設計要求更高。

    三、不良資產(chǎn)ABS風險產(chǎn)生的主要原因

    1、現(xiàn)金流預測的充分性

    不良資產(chǎn)性質決定了其現(xiàn)金流預測的困難度,在現(xiàn)金流量預測中,結果是否有效、合理,很難進行準確判斷。如果發(fā)行前資產(chǎn)池現(xiàn)金流量預測結果不準確,實際回收的現(xiàn)金流量很可能不足以支付發(fā)行證券的本息。

    2、利率結構的完善性

    償還貸款的原始債務人的利率會因市場利率波動而發(fā)生變化。如果商業(yè)銀行為此采用固定利率發(fā)行資產(chǎn)支持證券,一旦市場利率大幅波動,特別是利率錯配,兩者之間的差額將導致現(xiàn)金中斷。隨著資產(chǎn)池現(xiàn)金流的下降,未來不能按時向投資者償付的風險也會增加。

    3、資產(chǎn)池中基本資產(chǎn)信息披露充足性

    對于不良資產(chǎn)ABS的資產(chǎn)池來說,有的是商業(yè)銀行自身擔任款項催收的工作,有的外包給第三方機構,這時商業(yè)銀行是否采取有效措施跟蹤資產(chǎn)進入資產(chǎn)池后的風險,至關重要。

    除此之外不良信貸資產(chǎn),即使資質相對“優(yōu)秀”,一旦入池,也會出現(xiàn)不確定性因素,從而增加了資產(chǎn)違約和不能按時償還的風險的可能性。在這種情況下,即使商業(yè)銀行采取強制措施,回收也是非常困難的,資產(chǎn)池的總體現(xiàn)金流將受影響。

    舉個例子:

    2014年,韓國在不良資產(chǎn)證券化過程中,因為缺少對入池資產(chǎn)的風險跟蹤,導致部分資產(chǎn)狀況嚴重惡化,無法及時處理和回收現(xiàn)金流,推遲支付,造成超過3000萬美元的損失。

    四、不良資產(chǎn)證券化的風險關注要點

    1、基礎資產(chǎn)整體質量

    主要關注基礎資產(chǎn)整體信用等級、占比較大的借款人風險、區(qū)域行業(yè)集中度等。除此之外還應關注加權平均貸款合同期限、組合資產(chǎn)加權平均到期期限、入池貸款加權平均回收率、前5大借款人集中度等指標。

    對于底層資產(chǎn)集中度較高的項目來說,應著重關注借款人信用評級及歷史償付記錄。

    2、入池資產(chǎn)情況

    (1)集中度低

    不良資產(chǎn)現(xiàn)金流主要來源于催收或是抵押物處置,尤其是對于入池資產(chǎn)全部為信用類不良貸款的(例如信用卡),無保證擔?;虻仲|押物擔保等增信方式,貸款回收過程中只能依靠對借款人催收的回款支付證券本息費及相關費用,回收率和回收時間存在不確定性。這時就要求底層資產(chǎn)一定要分散。

    (2)借款人年齡段回收率水平

    一般來說30-40年齡段的回收率水平較高。

    3、基礎資產(chǎn)預計回收情況

    在評級報告中,評級機構會給出預計回收率的值和預計回收金額,通常預計回收金額是發(fā)行總金額的1.3倍以上(具體的以實際發(fā)行為準)。

    那可能有同學要問了,什么樣的預計回收率期間是合適的呢?預期回收率本身是沒有大小好壞之分的,預計回收率是根據(jù)資產(chǎn)池逾期期限、成為不良時未償本金余額、借款人年齡、獲得的授信額度、年收入、地區(qū)等因素進行測算的,通常評級機構會根據(jù)催收政策的變化會對貸款的實際回收情況造成的影響,受未來宏觀經(jīng)濟環(huán)境等不確定因素的影響,以及貸款的實際回收率和回收時間均存在一定的不確定性,對預計回收進行調整。

    4、底層貸款風險暴露程度

    要綜合考慮底層貸款的賬齡和貸款剩余期限,如果貸款的賬齡越長且剩余期限越短,其風險暴露的程度越低,資產(chǎn)池損失的可能性也就越低。

    5、是否存在超額利差

    對于一般資產(chǎn)證券化項目,證券能夠通過較高的資產(chǎn)池收益與較低的證券利息累計超額利差進而形成超額抵押,對證券剩余本金提供進一步的兌付保障。

    6、是否為靜態(tài)池

    如果入池資產(chǎn)組合為靜態(tài)組合,那么就沒有回收款持續(xù)購買新信貸資產(chǎn)的資產(chǎn)置換風險。

    7、是否設置流動性儲備賬戶

    流動性儲備賬戶的設置,是為了能夠一定程度上緩釋優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券利息兌付面臨的流動性風險。

    8、貸款服務機構

    一般發(fā)起機構同時也是貸款服務機構,對于不良資產(chǎn)ABS貸款服務機構尤為重要,需要借助其管理經(jīng)驗和處置能力,一般情況下貸款服務機構的催收政策與靜態(tài)池中不良資產(chǎn)的催收方式保持一致的,所以對發(fā)起機構的選擇也是尤為重要的,要選擇管理經(jīng)驗和處置能力都相對較好的發(fā)起機構。

    貸款服務機構報酬按一定比例的前后順序支付參與通常對貸款服務機構有一定的盡職約束作用。此外如果貸款服務機構持有較高比例的次級檔證券,則其有較強的動力參與貸款的貸后管理工作。

    對于不良貸款信貸資產(chǎn)支持證券來說,如果貸款服務機構參與后端催收超額收益分成,則更有助于貸款催收工作。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“金融二叉樹”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經(jīng)授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 不良資產(chǎn)支持證券風險幾何?

    金融二叉樹

    金融二叉樹定位于專業(yè)的資產(chǎn)管理領域原創(chuàng)與分享平臺,提供市場熱點解讀、案例及實務操作分析、業(yè)務交流資訊等專業(yè)信息。

    87篇

    文章

    10萬+

    總閱讀量

    特殊資產(chǎn)行業(yè)交流群
    熱門文章
    推薦專欄
    更多>>
    • 資產(chǎn)界研究中心
      資產(chǎn)界研究中心

      更多干貨,請關注資產(chǎn)界研究中心

    • 資產(chǎn)界
    • 蔣陽兵
      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

    • 劉韜
      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經(jīng)濟糾紛等。

    • 睿思網(wǎng)
      睿思網(wǎng)

      作為中國基礎設施及不動產(chǎn)領域信息綜合服務商,睿思堅持以專業(yè)視角洞察行業(yè)發(fā)展趨勢及變革,打造最具公信力和影響力的垂直服務平臺,輸出有態(tài)度、有銳度、有價值的優(yōu)質行業(yè)資訊。

    • 大隊長金融
      大隊長金融

      大隊長金融,讀懂金融監(jiān)管。微信號: captain_financial

    微信掃描二維碼關注
    資產(chǎn)界公眾號

    資產(chǎn)界公眾號
    每天4篇行業(yè)干貨
    100萬企業(yè)主關注!
    Miya一下,你就知道
    產(chǎn)品經(jīng)理會及時與您溝通
    主站蜘蛛池模板: 国产成人精品免高潮在线观看| 国产精品无码国模私拍视频| 午夜精品视频在线| 亚洲精品午夜无码电影网| www夜片内射视频日韩精品成人| 久久丫精品国产亚洲av| 久久伊人精品青青草原日本| 精品999久久久久久中文字幕 | 精品成人av一区二区三区| 国产成人精品日本亚洲专一区| 亚洲精品少妇30p| 久久久久亚洲精品无码网址 | 无码人妻精品一区二区三区66 | 亚洲欧洲国产精品你懂的| 国产精品视频一区二区三区无码 | 久久成人国产精品二三区| 国产精品露脸国语对白| 亚洲伊人久久精品影院| 欧美日韩精品一区二区三区不卡 | 国产精品视频久久久| 亚洲AV无码久久精品成人| 亚洲A∨午夜成人片精品网站| 国产精品内射久久久久欢欢| 欧美精品在线一区| 国产一精品一av一免费爽爽| 92国产精品午夜福利| 国产精品多p对白交换绿帽| 久久精品水蜜桃av综合天堂| 乱码精品一区二区三区| 亚洲国产美女精品久久久久∴| 欲帝精品福利视频导航| 蜜臀精品无码AV在线播放| 中文字幕亚洲精品无码| 久久久久人妻一区精品果冻| 久久精品亚洲乱码伦伦中文| 久久国产精品一区| 国产午夜精品理论片久久| 国产精品无码一区二区在线| 国产精品久久久久久久午夜片| 成人午夜精品久久久久久久小说| 成人午夜精品久久久久久久小说 |