從Facebook并購Instagram看被并購方戰(zhàn)略價值

從最初的以單個計算機為中心的遠程聯(lián)機系統(tǒng)，構(gòu)成面向終端的計算機網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展到如今的國際互聯(lián)網(wǎng)與信息高速公路階段，“網(wǎng)絡(luò)”兩個字已經(jīng)浸入到我們工作與生活的各個角落。

Facebook（又稱臉書，臉譜網(wǎng)）作為全球最具代表性的社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)網(wǎng)站之一，創(chuàng)立于2004年2月4日，總部位于美國加利福尼亞州門洛帕克，主要創(chuàng)始人為馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）。據(jù)2007年7月數(shù)據(jù)，F(xiàn)acebook在所有以服務(wù)于大學(xué)生為主要業(yè)務(wù)的網(wǎng)站中，擁有達到3400萬的活躍用戶。從2006年9月到2007年9月間，該網(wǎng)站在全美網(wǎng)站中的排名由第60名上升至第7名。2012年底，F(xiàn)acebook的總資產(chǎn)達到63億美元。2020年7月，福布斯2020全球品牌價值100強發(fā)布，F(xiàn)acebook排名第5位。

Instagram公司位于舊金山，系由Kevin Systrom和Mike Krieger于2010年聯(lián)合創(chuàng)辦的一款移動應(yīng)用，允許用戶在任何環(huán)境下抓拍下自己的生活記憶，選擇圖片的濾鏡樣式，一鍵分享至Instagram、Facebook、Twitter或者新浪微博平臺上。產(chǎn)品于2010年10月正式登錄App store，隨后用戶迅速增長，上線僅一周就擁有了10萬戶注冊用戶。隨后，用戶迅速覆蓋50多個國家并建立了700多個網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。2014年3月26日，其月活躍用戶已經(jīng)突破2億大關(guān)。

二、并購目的 

1、增強實力及吸納用戶

Instagram在2010年10月13日時的注冊用戶數(shù)量僅為10萬，而2012年5月1日便突破5000萬大關(guān)。另一方面，拍照分享目前已成為社交的核心，最受歡迎的手機拍照分享應(yīng)用將變成最受歡迎的移動社交。Instagram不僅可以將照片一鍵分享到多個社交平臺，同時也提供社交網(wǎng)絡(luò)功能，添加了很多社會化元素，用戶可以通過手機通訊錄和社交網(wǎng)站尋找到好友，也可以通過點贊、評論、關(guān)注等操作與他人互動。相比而言，F(xiàn)acebook在“拍照分享”這一方面的用戶體驗感則相形見絀，與其坐等Instagram做大，不如合作雙贏。

2、進軍移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域

Instagram的瘋狂擴張伴隨著的是其與越來越多的移動應(yīng)用相結(jié)合，并購前的Instagram已經(jīng)不僅僅是一個拍照分享應(yīng)用，而是成為了一個多元且龐大的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)，反觀Facebook則并不是以移動設(shè)備為優(yōu)先發(fā)展目標(biāo)的，收購Instagram顯然能為它打開新的市場。當(dāng)年諾基亞在智能手機領(lǐng)域遭遇重創(chuàng)，便是未能在時代潮流奔涌向前時及時跟進！而盯上了移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域這片沃土的Facebook發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)落后時，清楚地認識到想通過短時間內(nèi)開拓相應(yīng)業(yè)務(wù)并搶占市場是不現(xiàn)實的，并購便成了最快捷高效的手段。

3、抑制競爭對手

Twitter作為提供當(dāng)下全球?qū)崟r事件和熱議話題討論的平臺，與國內(nèi)的“微博”功能類似，而作為主打照片與觀點分享的Facebook與其在業(yè)務(wù)領(lǐng)域及服務(wù)內(nèi)容上有多處共通。早在2012年以前，Twitter便向Instagram表達了收購意向，但雙方并未進入正式談判階段。而Facebook對Instagram的并購一定程度上也是為了避免競爭對手勢大，導(dǎo)致其此消彼長之下行業(yè)地位受到?jīng)_擊。

區(qū)別于之前“并購重組欄目”的經(jīng)典案例，F(xiàn)acebook并購Instagram的過程極其“簡潔”，沒有律師團隊步步為營的盡職調(diào)查，沒有金融顧問對并購方案的詳細評估，甚至Facebook公司董事會都是直到交易完成才通過郵件獲悉此事。控制著57%投票權(quán)的Facebook掌舵人扎克伯格在兩天時間內(nèi)敲定了合同細節(jié)，于2012年4月9日以約10億美元的現(xiàn)金及股票收購Instagram，自此，彼時僅有13名員工的Instagram正式被Facebook納入旗下。那么，究竟是怎樣的戰(zhàn)略價值，驅(qū)使扎克伯格以10億美元的價格收購當(dāng)時營收幾乎為0的Instagram呢？又給我們在并購重組業(yè)務(wù)領(lǐng)域帶來了哪些啟發(fā)呢？

1、競爭方面的戰(zhàn)略價值

對Facebook而言，收購Instagram這一增長迅速的競爭對手，能夠極大減輕未來市場競爭所帶來的壓力，特別是Instagram專注的領(lǐng)域正是Facebook所不擅長的領(lǐng)域。在之前的“首旅收購如家，國內(nèi)酒店集團龍頭易主”的推文中筆者便多次強調(diào)了同行業(yè)并購重組業(yè)務(wù)中為減輕競爭壓力，并購方可根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢及目標(biāo)公司優(yōu)勢領(lǐng)域進行被并購方篩選，最理想的狀態(tài)便是通過相對合理的價格在一次并購業(yè)務(wù)中同時解決行業(yè)競爭以及短板補齊的兩大難題。

2、市場方面的戰(zhàn)略價值

正如前述，F(xiàn)acebook是從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)起家的，而行業(yè)熱點早已轉(zhuǎn)向了移動互聯(lián)網(wǎng)，因此，想要深耕互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域并從中攫取更大的利益，拓展移動互聯(lián)網(wǎng)市場便成了Facebook要思考的首要問題，早在移動互聯(lián)網(wǎng)市場開疆?dāng)U土的Instagram則成了彼時這個問題的最優(yōu)答案。在并購重組業(yè)務(wù)中，拓展市場一直是極其經(jīng)典的并購目的，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“馬太效應(yīng)”的隨著時代發(fā)展愈加明顯，只有不斷增強自身實力，才能在互聯(lián)網(wǎng)寡頭大戰(zhàn)中穩(wěn)坐高臺。

3、技術(shù)方面的戰(zhàn)略價值

隨手打開朋友圈或微博，各式各樣的自拍他拍用不同角度和光影色彩展示著人們的生活，Instagram擁有全球最先進的圖片濾鏡技術(shù)，這對用戶體驗而言十分重要，成為其重要的戰(zhàn)略價值所在，因此Facebook只得通過收購，獲取技術(shù)。“核心技術(shù)”與“特殊資質(zhì)”等內(nèi)容以其獨有性、實用性及門檻壁壘性經(jīng)常會成為并購重組業(yè)務(wù)中的重要并購目的。在去年筆者參與的一次并購項目中，陜西某建設(shè)有限公司系一家依法享有建筑工程施工總承包一級資質(zhì)的民營企業(yè)，而委托人西安某工程有限責(zé)任公司為實現(xiàn)企業(yè)長遠發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，欲通過股權(quán)收購方式實現(xiàn)合法取得前者相應(yīng)工程施工資質(zhì)的目的。與Instagram的“濾鏡技術(shù)”類似，該項目中的建筑工程施工總承包一級資質(zhì)均具有極高的實用性，能為企業(yè)帶來巨大利潤或發(fā)展空間，自然成為了并購項目的重點關(guān)注對象。