零參與的城投公司債券持有人會議！！！

作者：債券民工在路上

       根據某城投公司2022年4月12日披露的公告，公司在2022年4月8日召開的持有人會議，參與會議的債券持有人為0名，進行表決的債券持有人占總表決數額的0%。債券持有人會議零參與的案例雖然也有，但是這個案例卻有其特殊性。

      從披露的持有人會議決議內容來看，這個持有人會議議案的主要內容是將國有企業100%股權劃入城投公司，且劃入標的資產的收入占比超過城投公司的50%以上。

       正常來說，劃入資產對于城投公司來說是利好消息，而且從公開信息來看，這個劃入公司的營業收入規模還很大。在這種情況下，這個持有人會議零參與、零表決，就顯得有點特別。債券民工查詢了一下議案的具體內容，這個擬劃入標的公司2020年的負債率為90.86%，負債率非常高。也就說，單純從財務指標來看，這個標的公司的劃入，可能會給城投公司帶來一定的償債壓力，對于公司來說不算是利好消息。

     債券民工查了一下，該城投公司存續的其他幾只債券，也召開了持有人會議，具體召開和表決情況如下：

      21年的MTN001發行規模2.5億元，債券持有人會議的參會比例82%，同意比例78%，反對比例4%，該議案獲得持有人會有表決通過。

      21年的MTN002發行規模6億元，債券持有人會議的參會比例60%，同意比例41.67%，該議案未獲得持有人會議表決通過。

      21年的SCP002發行規模3.5億元，債券持有人會議的參會比例34.29%，同意比例34.29%，該議案未獲得持有人會議表決通過。

      該城投公司尚有3只私募債券，尚未召開持有人會議。也就是說，發行人目前召開了持有人會議的四只債券，只有一只債券的持有人會議通過了該議案，其余的均未通過。這也在一定程度上表明，本次擬劃入的資產質量可能并不優質。

       當然，這并不是第一個債券持有人零參與的持有人會議。根據某債券發行人2022年2月14日的公告信息，公司召開的持有人會議需要表決的兩個議案，兩項表決均是債券持有人同意0%，反對0%，棄權0%，實現了債券持有人的零參與。雖然這個發行人已經債券違約了，但是債券持有人會議還是要重視的，這種結果也是很少見的。

      持有人會議未生效的主要原因是參會的持有人數不夠，注意是參會人數未達到約定的標準，不是投反對票的人數。但是也真沒想到，部分債券持有人會議的參會比例會是如此之低。

     新《證券法》規定“債券持有人會議按照相關規定及會議規則的程序要求所形成的決議對全體債券持有人有約束力”，明確了債券持有人的地位和決議效力。信用債券市場波動加大就使得投資者的維權工作就顯得更加重要，而債券持有人會議的地位和作用就更加凸顯出來。

     持有人會議制度是新《證券法》確立的債券市場投資者權益保護的核心機制，新《證券法》規定“債券持有人會議按照相關規定及會議規則的程序要求所形成的決議對全體債券持有人有約束力”，明確了債券持有人的地位和決議效力。從信用債券的實踐來說，投資者想要維護自身的合法利益，就需要依靠持有人會議制度。

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原標題： 零參與的城投公司債券持有人會議！！！