房企跨界新能源，能否成為地產之外新出路？

新能源指的是傳統能源之外的各種能源形式，而針對新能源的開發及應用形成了新能源產業。目前我國的新能源產業方向主要包括，新能源車、光伏&風電、儲能產業、電力設備四個方面。

從房企布局新能源產業的情況來看，少數房企如金科或廣宇發展主要布局光伏及風電領域；而大多數房企則以新能源汽車為突破口，布局新能源汽車產業鏈中的某個或多個環節，包括整車制造、汽車充電、車用鋰離子動力電池及回收等等。

02 房企參與造車鮮有成功  萬達模式或另辟蹊徑

新能源汽車之所以受到了房企的青睞，主要是受到了市場與政策的雙重利好。據工信部裝備工業一司數據顯示，2021年我國共銷售新能源汽車352.1萬輛，同比增長1.6倍，推動汽車產銷結束連續3年下降的趨勢。而政策方面，據《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》，要求到2025年新能源汽車新車銷量占比達到25%（2019年僅為4.68%）。

在此背景下，新能源汽車迎來了恒大、寶能、新城、雅居樂、融創等一眾房企的布局。雖然布局新能源汽車的房企不少，但大多數房企都是通過財務投資或戰略合作，如雅居樂、濱江、融創等，主要看中了新能源概念正處于風口，通過一次性投資獲取豐厚收益，也避免了下場造車所需要的持續資金流出。如2021年12月15日，雅居樂公告稱超2億美元投資威馬集團，擁有目標公司4.58%的權益。據了解，目前國內新能源汽車品牌蔚來、小鵬、理想均已赴美上市，威馬汽車未來若能成功登陸資本市場，此次交易或讓雅居樂收益頗豐。

事實上，除了財務投資外，也有少數房企如恒大、寶能等布局新能源車全產業鏈，但目前來看或陷入圈地質疑，或仍未量產，鮮有成功案例。

值得注意的是，2021年12月29日，萬達商管也成立了新能源汽車相關公司。萬達參與新能源汽車行業，走了一條不同的路。萬達既不像大多數房企進行財務投資，也不像少數房企直接造車，而是延續了自身的輕資產理念，把上游造車及研發等高投入的環節交給合作車企（中國一汽），自己參與新能源汽車產業鏈中汽車銷售這一“資產較輕”的一環。

除此之外，萬達不僅僅參與銷售，還參與銷售后的一系列汽車服務。一方面，萬達擁有商業優勢，能夠通過旗下萬達廣場引流，以及停車、觀影、酒店、賽事、旅游度假等服務優惠措施吸引客戶，提升汽車銷售。另一方面，形成的龐大客戶群體有利于萬達商管的多元化收入，如充電樁、智慧停車等產業鏈上下游的延伸領域。與此同時，萬達商管正向港交所交遞了招股書，而此時布局新能源車概念同樣也能夠起到估值提升，增添資本市場信心的作用。

03 綠電市場熱度較高  房企布局相對較少

除了新能源汽車外，光伏、風電等綠色電力近年來也受到了政策的大力扶持。如2021年11月，中央深改委會議提出建設全國統一電力市場體系，推進適應能源結構轉型的電力市場機制建設，推動新能源參與市場交易。此外綠色電能相比新能源車，進入門檻相對較低，市場熱度較高。

從房企的布局來看，典型案例有金科、廣宇發展等。其中金科2014年出資20億元成立新能源公司，重點投資光伏、風能及頁巖氣等新能源產業，邁出了新能源跨界第一步。2020年，金科旗下景峽、煙墩風電場總裝機容量達到40萬千瓦，全年新能源業務實現營業收入8.35億元，同比大幅增長約101.20%。2021年金科為進一步提高主業核心競爭力，與青島城投新能源投資有限公司在城市更新、新能源業務、物業 管理、項目投融資等領域開展深度戰略合作，并將景峽、煙墩兩個風電場的重資產業務出讓給青島能投，股權交易對價13.94 億元。

不同于金科的聚焦地產主業，廣宇發展則通過資產置換，完全轉型新能源。2021年9月，廣宇發展公告稱擬置入魯能新能源100%股權，同時置出所持所屬房地產公司及物業公司股權等資產負債。此次交易完成后，廣宇發展將全面退出房地產市場，主營業務將變更為新能源發電。

近年來得益于技術進步及規模效應，風電及光伏行業的單位凈利潤均值呈上升趨勢；其中尤其對于光伏發電平價項目而言，融資成本優勢更加顯著。然而值得注意的是，目前新能源發電市場主要以央企、國企（如五大發電集團）占主導。在此背景下，房企直接參與綠電領域并不具備競爭優勢，積極度相對不高。

整體來看，目前房企布局新能源領域范圍較廣，主要圍繞新能源汽車方向。其中，恒大、寶能等直接參與造車，投資較大，風險較大，但若成功或有望真正實現主業的轉型。其二，雅居樂一類純粹的財務投資，并未參與到后期的研發，風險相對較小。其三，類似于萬達的輕資產模式，依托于其商業資源進行引流，將自身與新能源汽車行業捆綁，參與到后期服務。從這三種模式來看，萬達既實際參與到了新能源領域，同時也降低了自身風險，更可謂是一種折中方案。但同時，萬達模式也需要警惕選擇的品牌，若選擇的品牌無法帶動銷量，最后的結果或將無法達到預期。