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ATFX匯評
美聯(lián)儲縮減每月購債和加息預期，直接導致的結(jié)果就是市場上流通的美元信貸減少，這一方面會刺激美元升值（美元供應端降速），另一方面會刺破美股的泡沫（機構(gòu)和個人信貸資金入市受阻）。這一傳導鏈條是當下的主流認知，但這一認知在今年1月份之前沒有造成任何影響。在經(jīng)歷美聯(lián)儲12月利率決議擴大縮減每月購債規(guī)模和美國CPI觸及7%歷史新高這兩項重磅刺激后，美元卻維持高位橫盤，美股也維持高位橫盤。甚至于在1月初至中旬期間，美元指數(shù)在一片看漲聲中劇烈下跌，跌幅還不小，這讓市場大感意外。1月中旬之后，行情走勢才開始順著市場的預期發(fā)展，美元不斷走強，同期美股不斷走弱。
但是，要知道，本周四3:00將會有美聯(lián)儲的利率決議，半小時后還會有美聯(lián)儲主席鮑威爾的新聞發(fā)布會。1月中旬之后，美元和美股之所以順著市場預期發(fā)展，很有可能是忌憚2022年首個美聯(lián)儲利率決議的巨大沖擊力。等到本周四過去，美元和美股走向如何，還真的不能簡單的根據(jù)主流預期來確定。畢竟，美國高通脹自去年4月份就已經(jīng)開始，美聯(lián)儲加息預期也已經(jīng)有些過頭（比如認為2022年加息7次的言論），兩項刺激美元走強美股走弱的因素，或許都已經(jīng)被市場所消化，后期有可能迎來“利空出盡是利多”的逆主流預期的行情，也就是美元走弱，美股重拾漲勢。理論依據(jù)是，美國的CPI很難再去維持高增速，原油市場會因為OPEC的增產(chǎn)而價格下跌；二手車市場會因為臺積電、英特爾等的擴大產(chǎn)能而價格回歸常態(tài)。如果CPI不再表現(xiàn)強勢，那么美聯(lián)儲的加息預期也將迅速衰落。
▋CPI數(shù)據(jù)
▲ATFX供圖
非農(nóng)就業(yè)報告的作用越來越微弱，消費者物價指數(shù)的影響卻越來越強。仔細觀察行情的人會發(fā)現(xiàn)，大非農(nóng)對EURUSD的影響也就20/30個標準點，對黃金的影響也就10美金以下；而最近一年，每當CPI數(shù)據(jù)公布時，EURUSD都能波動50個標準點左右，黃金更是可能出現(xiàn)20美金左右的波幅。美聯(lián)儲關(guān)于就業(yè)市場的討論也越來越少，轉(zhuǎn)而不斷強調(diào)對CPI的合理調(diào)控。這些跡象都表明，CPI是貨幣政策、美元、美股漲跌的關(guān)鍵。
毫無疑問，過去一年里美國的CPI單邊上漲。去年1月份時，CPI僅為1.4%，還低于美聯(lián)儲調(diào)控目標2% 。去年12月份時，美國CPI飆高至7%，相比1月份翻了五倍。驅(qū)動CPI上漲的因素有兩個，一個是油價，一個是二手車。油價顯而易見，OPEC謹慎增產(chǎn)下，原油價格站上85美元/桶。二手車價格的走高，主要是因為新車供應減少導致，而新車供應減少的原因，就是芯片供應不足。預計，油價和芯片問題都將在2022年迎來轉(zhuǎn)機，OPEC+不可能一直謹慎增產(chǎn)，它們沒有這么團結(jié)。芯片供應是因為疫情原因而下降，雖然疫情遠未結(jié)束，但各大芯片制造商都在極速擴大產(chǎn)能。
▋總結(jié)：
ATFX分析師團隊認為：本周四的美聯(lián)儲利率決議一定是非常鷹派的，美元走強和美股走弱的預期非常強烈。但是，在利率決議之后，行情極有可能反向波動，因為阻礙美國CPI繼續(xù)走高的因素越來越多，一旦其出現(xiàn)下降，沖擊量將非常強大。
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