閑話“華夏幸福”——一個未必恰當?shù)谋确?/h1>

YY評級

2020-03-28 17:05 2291 0 0

回到華夏幸福，平安成為二股東以后，派駐吳向東成立搞商業(yè)地產(chǎn)的南方總部，目前看起來這個版塊蓄勢待發(fā)。

作者：YY評級

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一直覺得地產(chǎn)企業(yè)的運營和債券投資在某些方面有相似之處：地產(chǎn)公司的老板決定項目儲備一二線和三四線的比例，固收投資總監(jiān)拍板利率債和信用債，城投債和產(chǎn)業(yè)債的配置目標；地產(chǎn)公司區(qū)域老總拿地之前或者之后籌劃項目融資，固收投資經(jīng)理買了債以后去質押回購；地產(chǎn)項目正常運轉，開發(fā)完了以后賣樓還錢，債券正常，到期收回本金還錢；地產(chǎn)項目不正常或者公司整體融資收緊去杠桿，就賣項目，債券不正常或者整體融資收緊去杠桿，就賣債券。

回到華夏幸福，平安成為二股東以后，派駐吳向東成立搞商業(yè)地產(chǎn)的南方總部，目前看起來這個版塊蓄勢待發(fā)。那華夏幸福未來會如何呢？

把文章開頭的比方改一改，華夏幸福就像一個債券基金產(chǎn)品，運行一段時間以后碰到了一些困難，里面不少PPN 私募債啥的流動性一般，杠桿也用的比較足，這時候產(chǎn)品被某大行定向追加認購了一筆資金，同時大行指派了一個新的基金經(jīng)理加入，這個新基金經(jīng)理買的債基本都可以找大行質押融資，老的杠桿要是實在續(xù)不下去大行也能兜。

延伸一下，如果比喻成立的話，投資地產(chǎn)債要有FOF或者MOM投資的視角。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

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原標題： YY閑話“華夏幸福”——一個未必恰當?shù)谋确?/a>

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