<strike id="cco2c"></strike>
<tfoot id="cco2c"></tfoot>
  • <sup id="cco2c"></sup>
    <ul id="cco2c"><dfn id="cco2c"></dfn></ul>

    三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的歐盟市場份額研究

    中證鵬元評(píng)級(jí) 中證鵬元評(píng)級(jí)
    2022-01-05 17:30 4378 0 0
    2021年12月22日,歐洲證券與市場管理局發(fā)布了最新的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場份額計(jì)算報(bào)告》,報(bào)告提供了歐盟注冊(cè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場份額情況

    作者:李萱

    來源:中證鵬元評(píng)級(jí)(ID:cspengyuan)

    主要內(nèi)容

    2021年12月22日,歐洲證券與市場管理局(European Securities and Markets Authority,簡稱ESMA)發(fā)布了最新的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場份額計(jì)算報(bào)告》,報(bào)告提供了歐盟注冊(cè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場份額情況。本報(bào)告對(duì)2012年以來三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐盟的市場份額展開研究,一方面,分析三大機(jī)構(gòu)的總市場份額情況,另一方面,分析不同評(píng)級(jí)類型對(duì)應(yīng)的市場份額情況。

    一、引言

    歐盟信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)法規(guī)(CRA Regulation)的主要目標(biāo)之一是提升評(píng)級(jí)市場的競爭度,鼓勵(lì)發(fā)行主體或相關(guān)第三方選擇小型信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。為了實(shí)現(xiàn)該目標(biāo),CRA Regulation(Article 8d)要求,計(jì)劃委托兩家或更多信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)行主體或相關(guān)第三方,應(yīng)當(dāng)考慮委托至少一家歐盟市場份額不超過10%的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),如果發(fā)行主體或相關(guān)第三方?jīng)]有委托市場份額不超過10%的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),法規(guī)要求其對(duì)有關(guān)決定進(jìn)行歸檔。Article 8d的上述規(guī)定由各國相關(guān)主管部門予以監(jiān)督。為了協(xié)助發(fā)行主體或相關(guān)第三方執(zhí)行上述規(guī)定,Article 8d要求歐洲證券與市場管理局(ESMA)公開注冊(cè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)名單、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的信用評(píng)級(jí)類型以及市場份額情況。本報(bào)告以ESMA歷年發(fā)布的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場份額計(jì)算報(bào)告》為基礎(chǔ),討論三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐盟評(píng)級(jí)市場的市場份額變化,分析三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐盟市場的競爭狀況。

    二、納入市場份額計(jì)算的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)旗下機(jī)構(gòu)

    ESMA在《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場份額計(jì)算報(bào)告》中披露的市場份額通常包括兩類,一類是注冊(cè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的總市場份額,另一類是不同評(píng)級(jí)類別下的市場份額。ESMA依據(jù)注冊(cè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐盟的營業(yè)收入(turnover)來計(jì)算總市場份額,其中營業(yè)收入包括來源于信用評(píng)級(jí)服務(wù)及輔助服務(wù)的收入。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)旗下如有多家注冊(cè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),則合并計(jì)算總市場份額,ESMA在市場份額計(jì)算報(bào)告中通常會(huì)披露合并納入市場份額計(jì)算的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)名稱,詳見下表。

    資料顯示,納入市場份額計(jì)算的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)旗下機(jī)構(gòu)在2019年至2020年發(fā)生了較大變化,主要是受到英國脫歐的影響,導(dǎo)致三大機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)運(yùn)營上做出相應(yīng)調(diào)整。

    對(duì)于標(biāo)普而言,旗下的S&P Global Ratings Europe Limited于2018年5月1日合并了S&P Global Ratings Italy S.r.l.,于2018年6月30日合并了Standard and Poor’s Credit Market Services Europe Limited,于2018年7月31日合并了S&P Global Ratings France S.A.S.。所以,2019年納入市場份額計(jì)算的標(biāo)普旗下機(jī)構(gòu)僅為S&P Global Ratings Europe Limited,該機(jī)構(gòu)是一家總部位于都柏林的愛爾蘭公司。

    對(duì)于穆迪而言,2019年有八家旗下機(jī)構(gòu)納入市場份額計(jì)算,2020年僅為六家,原因是,Moody’s Investors Service EMEA Ltd于2019年7月2日注銷注冊(cè),Moody’s Investors Service Ltd于2021年1月1日注銷注冊(cè),這兩家機(jī)構(gòu)均位于英國。

    對(duì)于惠譽(yù)而言,F(xiàn)itch Ratings Ireland Limited于2020年5月30日合并了Fitch Deutschland GmbH,于2020年5月31日合并了Fitch France S.A.S.、Ftich Polska S.A.以及Ftich Italia S.p.A.,于2020年11月30日合并了Fitch Ratings Espa?a S.A.U.。另外,位于英國的Fitch Ratings Limited和Fitch Ratings CIS Limited于2021年1月1日注銷注冊(cè)。2020年納入市場份額計(jì)算的惠譽(yù)旗下機(jī)構(gòu)僅為Fitch Ratings Ireland Limited。

    三、三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐盟的市場份額

    2021年12月22日ESMA公布的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場份額計(jì)算報(bào)告》顯示,2020年度一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場份額發(fā)生了較大的變化,主要原因是:面對(duì)英國脫歐,為了保障信用評(píng)級(jí)服務(wù)的持續(xù)性,受脫歐影響較大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提前采取了應(yīng)對(duì)措施,包括對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)運(yùn)營活動(dòng)的重新架構(gòu)。這在很大程度上影響到納入市場份額計(jì)算的收入規(guī)模,進(jìn)而影響市場份額計(jì)算結(jié)果。從下表數(shù)據(jù)來看,惠譽(yù)2020年在歐盟的市場份額為10.30%,同比變化較大,標(biāo)普2020年的歐盟市場份額與2019年相比也有較大波動(dòng),這可能是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)英國脫歐而進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整的結(jié)果。需要考慮英國評(píng)級(jí)市場相關(guān)數(shù)據(jù)(暫無法獲得)之后,市場份額的數(shù)據(jù)才能更好反映評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的實(shí)際市場地位變化。

    四、不同評(píng)級(jí)類別的市場份額

    1. 非金融企業(yè)評(píng)級(jí)

    在歐盟市場上,截至2021年9月30日三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在非金融企業(yè)評(píng)級(jí)領(lǐng)域的市場份額出現(xiàn)不同程度的下滑,這可能主要是應(yīng)對(duì)英國脫歐而進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)營調(diào)整導(dǎo)致的。另外,根據(jù)ESMA在市場份額計(jì)算報(bào)告中披露的信息,2021年惠譽(yù)市場份額(30.0%)中有相當(dāng)一部分屬于非委托評(píng)級(jí),如果僅考慮委托評(píng)級(jí)的話,惠譽(yù)與標(biāo)普、穆迪的市場份額差距可能更大。

    2. 金融機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)除外)評(píng)級(jí)

    三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)近年來在金融機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)除外)評(píng)級(jí)領(lǐng)域的市場份額變化相對(duì)不大。穆迪在金融機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)除外)評(píng)級(jí)市場的優(yōu)勢較為明顯,其次是標(biāo)普和惠譽(yù)。

    3. 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)

    從近三年的歐盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,標(biāo)普在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)領(lǐng)域的市場份額較為穩(wěn)定,穆迪和惠譽(yù)在2021年市場份額有所下滑,另外,根據(jù)ESMA在市場份額計(jì)算報(bào)告中披露的信息,惠譽(yù)2021年市場份額(36.0%)中有相當(dāng)一部分屬于非委托評(píng)級(jí),如果僅考慮委托評(píng)級(jí)的話,在歐盟市場上,惠譽(yù)在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)領(lǐng)域的市場份額可能不及穆迪。

    4. 主權(quán)與公共融資評(píng)級(jí)

    根據(jù)ESMA披露的信息,2021年標(biāo)普在主權(quán)與公共評(píng)級(jí)領(lǐng)域的市場份額較2020年有所上升,穆迪和惠譽(yù)在該領(lǐng)域的市場份額較2020年下滑較大,可能是英國脫歐影響下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整所致。

    5. 結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)

    歐盟結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)市場上,三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開展的評(píng)級(jí)絕大部分是委托評(píng)級(jí),近三年的數(shù)據(jù)顯示,穆迪的市場份額處于領(lǐng)先地位,其次是惠譽(yù)和標(biāo)普。

    五、總結(jié)

    第一,在英國脫歐對(duì)歐盟評(píng)級(jí)市場的影響下,三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營做出調(diào)整,市場份額也發(fā)生相應(yīng)變化,需要考慮英國評(píng)級(jí)市場的相關(guān)數(shù)據(jù)(暫無法獲得)之后,市場份額的數(shù)據(jù)才能更好反映出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)際市場地位的變化。

    第二,根據(jù)2021年5月7日ESMA發(fā)布的歐盟注冊(cè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)名單,標(biāo)普和惠譽(yù)分別僅保留一家注冊(cè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在此份名單內(nèi),總部均設(shè)在愛爾蘭,而穆迪在注冊(cè)機(jī)構(gòu)名單內(nèi)仍有六家,從接受監(jiān)管所需付出成本的角度來看,保留多家注冊(cè)機(jī)構(gòu)將意味著更多的成本。

    第三,盡管三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整對(duì)不同細(xì)分市場的市場份額影響不同,在不考慮非委托評(píng)級(jí)的前提下,截至2021年9月30日,三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐盟五大細(xì)分市場(非金融企業(yè)/金融機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)除外)/保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)/主權(quán)與公共融資/結(jié)構(gòu)融資)的市場份額均排在前三位。

    第四,為了便于報(bào)告使用者更準(zhǔn)確地了解歐盟信用評(píng)級(jí)市場的競爭狀況,ESMA對(duì)于《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場份額計(jì)算報(bào)告》的內(nèi)容不斷做出局部調(diào)整,幫助報(bào)告使用者更容易地理解評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的總市場份額與細(xì)分市場份額的邏輯聯(lián)系,但這也給數(shù)據(jù)縱向比較帶來一定困難。

    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“中證鵬元評(píng)級(jí)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的歐盟市場份額研究

    中證鵬元評(píng)級(jí)

    中國最早成立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一,擁有境內(nèi)市場全牌照及香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的“第10類受規(guī)管活動(dòng):提供信貸評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)”牌照。

    193篇

    文章

    10萬+

    總閱讀量

    特殊資產(chǎn)行業(yè)交流群
    熱門文章
    推薦專欄
    更多>>
    • 資產(chǎn)界
    • 資產(chǎn)界研究中心
      資產(chǎn)界研究中心

      更多干貨,請(qǐng)關(guān)注資產(chǎn)界研究中心

    • 蔣陽兵
      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長,深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

    • 劉韜
      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

    • 睿思網(wǎng)
      睿思網(wǎng)

      作為中國基礎(chǔ)設(shè)施及不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域信息綜合服務(wù)商,睿思堅(jiān)持以專業(yè)視角洞察行業(yè)發(fā)展趨勢及變革,打造最具公信力和影響力的垂直服務(wù)平臺(tái),輸出有態(tài)度、有銳度、有價(jià)值的優(yōu)質(zhì)行業(yè)資訊。

    • 大隊(duì)長金融
      大隊(duì)長金融

      大隊(duì)長金融,讀懂金融監(jiān)管。微信號(hào): captain_financial

    微信掃描二維碼關(guān)注
    資產(chǎn)界公眾號(hào)

    資產(chǎn)界公眾號(hào)
    每天4篇行業(yè)干貨
    100萬企業(yè)主關(guān)注!
    Miya一下,你就知道
    產(chǎn)品經(jīng)理會(huì)及時(shí)與您溝通
    主站蜘蛛池模板: 日本熟妇亚洲欧美精品区 | 香港三级精品三级在线专区| 99国产欧美久久久精品蜜芽| 香蕉99久久国产综合精品宅男自| 国产福利在线观看精品| 无码日韩精品一区二区免费暖暖 | 四虎国产精品免费观看| 国产麻豆精品久久一二三 | 国产成人无码精品久久久久免费| 99国产精品无码| 久久久精品人妻一区二区三区四| 久久综合精品国产一区二区三区| 国产精品99久久不卡| 四虎精品免费永久在线| 久久91精品国产91久久户| 久久久久久九九99精品| 中文字幕日韩精品在线| 亚洲国产精品成人久久蜜臀| 四虎国产精品永久在线无码| 久久国产乱子伦精品免费午夜| 国产精品无码永久免费888| 国产999精品久久久久久| 91精品国产91久久久久久蜜臀 | 一级做a爰黑人又硬又粗免费看51社区国产精品视 | 久久精品国产精品亚洲人人 | 精品999久久久久久中文字幕| 国产精品扒开腿做爽爽爽视频| 久久久久人妻精品一区| 国精无码欧精品亚洲一区| 国产精品午睡沙发系列| 99在线精品视频在线观看| 国产精品无码成人午夜电影| 国产精品免费高清在线观看| 97精品久久天干天天天按摩| 国产99re在线观看只有精品| 国产一成人精品福利网站| 国产一区二区精品久久| 国产A级毛片久久久精品毛片| 国产精品一香蕉国产线看观看| 久久人人爽人人精品视频| 亚洲精品99久久久久中文字幕|