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    同方國信:經營版圖起底、本部資產與債務梳理

    YY評級 YY評級
    2022-02-17 22:07 5337 0 0
    同方國信曾被人稱為重慶金融的“半壁江山”,其以重慶信托為支點,控股和參股多家金融機構

    作者:rating狗

    來源:YY評級(ID:YYRating)

    摘要

    同方國信曾被人稱為重慶金融的“半壁江山”,其以重慶信托為支點,控股和參股多家金融機構,以三峽銀行為核心,一手把握信托、銀行、保險(參股)、基金、券商(參股)等牌照。

    就子公司經營而言,旗下的重慶信托2020年信托管理規模超2000億元,受托報酬/信托資產之比0.007,均處國內民營信托行業前列,歷史風控能力優異,但受2021年房企風險釋放等因素影響,2020年自營業務關注率迅速上升(5.72%,但仍低于同業平均),信托資產踩雷廈門萬廈天成、寶能。三峽銀行近幾年也有上市動作。三峽銀行除IPO補血存較大不確定性外,目前來看貸款板塊風險控制較好。不過需關注其作為信托子公司,投資板塊信托產品、資管計劃等中高風險品種配置比例達28%,也潛藏一定風險。基礎設施板塊表現較弱,但體量不大(路橋、高速兩家子公司2020年營收合計僅3.3億元),對同方國信的影響較小。同方國信子公司業務經營存在一定風險,但整體較穩健。

    因同方國信子公司獨立性較強,我們主要梳理了本部的資產以及測算了債務壓力和短償債能力。資產方面,以信托投資(交易性金融資產103億元主要為信托投資)、民生銀行股票(最新市值約73億元,已質押,2019年來市值縮水37%)、重慶信托67%股權(賬面以成本法計量僅20億元,但按重慶信托最新凈資產計量則價值282億元)為主;債務方面,19年以來,本部有息債務水平有所降低(主要通過可供出售金融資產變現償還),截至21年中,有息債務205億元,短債107億元,22年將有64億元債券到期或行權,短債壓力較大。測算短期可變現資源,預計短期內變現能力比較確定的僅約22億元,要覆蓋22年內到期或行權的64億元債券還有較大缺口,可能需要關注信托投資資產或者牌照的價值(比較難及,且由于重慶信托股權不可質押,且前文所描述,重慶信托的真實控制權在新渝富的持股鏈條上,同方國信更多是居于財務投資這一角色,可能如果臨時出現兌付危機,假設重慶信托的資產質量仍有支持,股權仍有較高價值)。

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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