95億！河北政府出手救華夏幸福

作者：地產資管界

來源：地產資管界（ID：reamdaily）

繼廣州政府出手救富力后，又一地區政府給華夏幸福也伸出了援助之手。

1月15日，據外媒報道稱，華夏幸?？偛克诘氐暮颖笔≌呀洺兄Z給予該企業最高95億元人民幣（15億美元）的有條件的財務援助。

根據該資金支持計劃，將先轉賬30億元給華夏幸福，其中一部分用于償付其雇傭的農民工工資以及覆蓋其他經營費用，而剩余的約10億元的部分用于兌付華夏幸福于1月20日到期的近15億元的“16華夏債”的回售。目前“16華夏債”現存規模15億元，已確認登記回售規模14.998億元，回售后剩余規模20萬元將于2023年1月20日到期，當前票面利率為4.88%。

同日，海外債市媒體消息稱，華夏幸福計劃1月18日向上清所匯出14.998億元，全部資金將用以兌付于2021年1月20日的到期回售的“16華夏債”。

債券暴跌

近幾日，華夏幸福美元債、境內債出現繼續下跌的情況。其中，1月11日，華夏幸福多只美元債報價出現大幅下跌，幾近腰斬，如債券簡稱華夏幸福8.05%B20250113最新買價52美元，賣價54美元，到期收益率超過20%，而債券簡稱華夏幸福6.9%B202220616最新買價56美元，賣價58美元，到期收益率接近60%。同時，華夏幸福境內債也受影響，華夏幸?！?8華夏01”跌逾9%，報80元。

12日，華夏幸福境內債出現繼續下跌的情況?！?8華夏01”收盤報68.15元，跌幅達到14.81%，“18華夏02”報84.1元，跌幅超過4.2%，“18華夏03”報79.99元，跌幅4.77%。不過，華夏幸福回應媒體稱，“就是正常市場波動，目前整個地產行業情況欠佳，債券價格波動未對公司業務造成影響”。

于1月14日，華夏幸?！?8華夏07”在上證固守平臺成交凈價報29.8元，較上一交易日成交凈價43元跌近45%。

此外，從證券交易平臺了解到，1月14日，華夏幸福三只境內債，即“18華夏01”、“18華夏02”、“18華夏03”顯示為“停牌中”。

平安輸血

曾經的“產業新城龍頭”、明星千億房企華夏幸福，正在被資金鏈緊張困擾。

時隔三年，平安再次向華夏出手。2020年12月19日，華夏幸福公告，前一天完成境外發行3.4億美元的高級無抵押定息債券，期限364天，票面利率為 10.875%，向專業投資人發售。

據了解，這個專業投資人指向了平安，不過平安和華夏均未回應。只有一年期限且利率高達10%以上，被投資者吐槽“是不是垃圾債啊”。

此前，平安還向華夏幸福提供了120億的永續債。至此，三年時間平安已向華夏幸福輸血300億，但這家以產業新城聞名的開發商，卻依然未能沖破資金困境，三道紅線皆踩。

此外，有消息稱，12月份華夏幸福試圖引入華潤擔任公司大股東；這個月初，又嘗試引入河北城投。不過這兩個方案都沒能成。

2020年華夏幸福三季度會上，王文學還告訴過在座高管，他正同平安談判，內容是產業新城和南方總部分家，自己操盤產業新城，吳向東還是執掌南方總部。這件方案也沒能成。

無論是向平安進行永續債和私募債的融資，還是引入戰投，對華夏幸福董事長王文學來說，都意味著他在這家公司話語權的削弱，甚至有傳言稱，“王文學快熬不下去了”。

評級被下調

1月13日，穆迪將華夏幸福（600340.SH）的Ba3企業家族評級和華夏幸福 （開曼）投資有限公司支持的高級無擔保評級下調至B2；同時將這些評級納入評估范圍，以便進一步下調評級。

與此同時，穆迪將上述評級列入進一步下調觀察。此前展望為“負面”。

穆迪分析師Danny Chan表示：“評級下調反映出華夏幸福的經營業績和現金流生成低于預期，鑒于其流動性狀況疲弱，且未來12-18個月將有大量債務到期或可回售，這加大了再融資風險”。

“與此同時，對評級列入進一步下調觀察反映出其再融資計劃存有不確定性，” Chan補充道。

穆迪估計，華夏幸福約有900億元人民幣的債務將于2021年到期，其中包括240億元人民幣的在岸債券和16億美元（折合110億元人民幣）的離岸高級無抵押債券，遠遠超過其截至2020年9月的380億元人民幣現金余額。

無獨有偶，1月8日中金公司也將華夏幸福投資評級降至中性。

中金預計，華夏幸福難以完成業績對賭要求，同時考慮到在三條紅線新規試行后，其未來將減少拿地，土地儲備規模難以提升，預收房款同比持續下降，預計未來結算收入和利潤增速亦將承壓。

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