房企5月融資：境內信用債發行規模大幅下降，美元債持續回升

作者：面包財經

來源：面包財經（ID：mianbaocaijing）

面包財經研究員統計了房地產開發企業2021年5月境內信用債和境外美元債的發行情況。統計結果顯示，5月國內房地產開發企業發行境內信用債合計融資258.06億元，環比下降61.91%，同比下降36.98%；發行時票面利率平均值為4.36%，環比上升0.04個百分點，同比下降0.01個百分點。

根據Wind數據，2021年5月，在新發行境內信用債的房企中，保利地產發行信用債融資最多，金額為30.3億元，平均票面利率為3.54%；其次為龍湖集團，融資金額為30億元，平均票面利率為3.71%。

統計結果顯示，5月國內房地產開發企業中共有12個債務主體發行境外美元債，共發行境外美元債12只，合計融資金額為36.93億美元。從發行規模來看，在當月新發美元債的內地房企中，仁恒置地集團有限公司與佳兆業集團控股有限公司發行美元債規模最多，實際發行金額均為5億美元。

2021年5月，國內房地產開發企業發行境外美元債的平均票面利率為6.95%，環比上升0.12個百分點，同比上升2.6個百分點。其中遠洋集團控股有限公司當月發行美元債的平均票面利率為3.25%，在5月新發美元債的內地房企中屬最低水平。

房企境內信用債發行規模大幅下降 

按照發行公告日口徑統計，2021年5月，國內房地產開發企業發行境內信用債合計融資258.06億元，環比下降61.91%，同比下降36.98%。

圖1：2020年5月-2021年5月房地產開發企業歷月信用債發行規模

從占比上來看，2021年5月，國內房地產開發企業共計發行信用債28只，其中一般公司債為房企信用債融資的主要渠道。5月，房企一般公司債共發行11只，占比39.29%；其次為證監會主管ABS（Asset Backed Securitization）和超短期融資債券，當月發行數量分別為7只和4只，占比分別為25%和14.29%。

圖2：2021年5月房地產開發企業境內信用債發行類型

保利、龍湖發行規模靠前，臨海公司票面利率最高 

2021年5月，在新發行境內信用債的房企中，保利地產發行信用債融資最多，金額為30.3億元，平均票面利率為3.54%；其次為龍湖集團，融資金額為30億元，平均票面利率為3.71%；萬科融資金額為29.79億元，在5月國內新發境內信用債的房企中排名第三，平均票面利率為3.55%。

此外，遠洋集團(中國)、金地集團、陸家嘴集團、特房集團、景瑞地產、金融街、美的置業當月境內信用債發行規模同樣位列5月房企境內信用債發行規模前10名。

根據Wind數據，2021年5月國內房地產開發企業發行境內信用債票面利率平均值為4.36%，環比上升0.04個百分點，同比下降0.01個百分點。

2021年5月，在境內信用債融資規模排名前10的房企中，發行時票面利率最高的為景瑞地產，其發行的境內信用債平均票面利率為7.2%。根據其債募集說明書，截至2020年末，公司資產負債率為71.95%，剔除預收賬款后的資產負債率為53.23%，處于行業較低水平。本期債券募集資金扣除發行費用后，將全部用于置換前期已償還到期的“16景瑞01”公司債券。

圖3：2021年5月房地產開發企業境內信用債發行規模前10名

在所有5月新發行境內信用債的房地產開發企業中，臨海公司當月發行境內信用債的票面利率最高，達到7.5%，高出5月國內房企發行境內信用債票面利率的平均值3.14個百分點。此外，正榮地產、美的置業、光谷聯合、孝感高創當月發行的境內信用債票面利率也處于較高水平，發行時票面利率均不低于5%。

美元債發行規模持續回升 

根據Wind數據，按照起息日口徑統計，2021年5月，國內房地產開發企業中共有12個債務主體發行境外美元債，共發行美元債12只，融資金額為36.93億美元，環比增長72.01%，同比增長57.55%。

圖4：2020年5月至2021年5月內地房企歷月美元債發行數量及募資金額

從發行規模來看，2021年5月，在當月新發美元債的內地房企中，仁恒置地集團有限公司與佳兆業集團控股有限公司發行美元債規模最多，實際發行金額均為5億美元；其次為遠洋集團控股有限公司，融資金額為4億美元；合景泰富集團控股有限公司融資金額為3.78億美元，在5月國內新發境外美元債的房企中排名第三。

從票面利率來看，5月國內房地產開發企業發行境外美元債的平均票面利率為6.95%，環比上升0.12個百分點，同比上升2.6個百分點。其中，遠洋集團控股有限公司發行的4億美元于2026年5月到期的有擔保綠色票據40670.HK票面利率為3.25%，在5月新發美元債的內地房企中屬最低水平。

相對應的是，佳源國際控股有限公司當月新發美元債票面利率為12.5%，在5月新發美元債的內地房企中屬最高水平。

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原標題： 房企5月融資：境內信用債發行規模大幅下降，美元債持續回升