積極財政的“存量時代”

作者：楊曉懌

由于近期一系列事件與影響的共同沖擊，不僅使得穩增長的壓力相當之大，還形成了對經濟的穩定運行的較大沖擊，市場均在熱切盼望新一輪政策的出臺，以此來提振市場信心，克服當前的困難與問題。

但從4月16日財政部部長發表于《求是》上的《穩字當頭穩中求進 實施好積極的財政政策》中去看，卻會發現，當前的財政政策仍然在進一步蓄力，以應對“百年未有之大變局”以及外部環境的后續影響。

這就使得當前的財政政策的重點在于“穩字當頭、穩中求進”，在已經發布的政策中靈活微調、提升效能。我們當前正處于一個積極財政政策的“存量時代”，新的政策離我們還很遙遠，如今能做的，是進一步用好當前的政策空間、挖掘政策潛力：

加快債券發行節奏

近期市場呼喚財政政策與貨幣政策的聲音是比較大的，但由于去年四季度、今年一季度時積極的財政政策已經處于近年來的最大力度，已經沒有太大的加碼空間。因此，近期仍然只能持續保持之前的支出力度，通過加快地方債券的發行節奏，將今年財政的支出力度進行前移。

但是，由于近期受疫情影響的地區較為廣泛，使得多地的政府投資項目開工情況、建設進度等都受到了較大影響。并且這些地區停工造成產業鏈、物流也受到了波及，使得當前的債券發行進度雖然比往年有較大加速，但真正起到拉動需求所需要的時間依然很長，短期內仍是“巧婦難為無米之炊”。

由此我們可以觀察到，財政部在加快地方專項債券額度下達之時，重啟了“地方中小銀行專項債券”，允許地方政府通過專項債券資金來補充中小銀行資本金，以此來支撐地方經濟的流動性、加大對產業與小微企業的支持力度，以此來度過最困難的節奏。

后續在疫情得到有效控制后，各地將掀起新一輪地方專項債券的發行高峰，快速推動新一批政府投資項目、“補短板強弱項”項目的落地與開工速度，力爭在上半年結束前形成一個發行與支出的小高峰。這既能幫助實現穩增長的一系列目標，又可推動各地的復工復產進度；雖然今年地方債券的新增總額度有限，但支出節奏的變化仍然能夠帶來很大的改變。

加強收支執行管理

既然財政總體空間有限，那么今年的財政工作重點自然而然得轉向“提質增效”、要過緊日子。一方面是加強財政收入的管理，從稅收改革、加強征繳等各方面，完成財政收入的應收盡收；另一方面是節省開支，減少經常性開支，盡量把錢花在刀刃上，聚焦重點領域、重大項目投資。

在財政部長的文章中，也提到了“艱苦奮斗、勤儉節約，堅持黨政機關過緊日子”以及“嚴肅財經紀律，整飭財經秩序”。結合去年的“深化預算改革”及稅收管理系統的完善，未來財政的再分配作用將進一步完善。通過財政的再分配作用，在加大減負紓困力度，增強市場主體活力的同時，完成財政支出托底經濟運行的目標。

這就意味著，雖然房產稅等新稅種并不會很快全面落地，但現有稅收政策框架下的征收力度會進一步提高；管住地方政府支出的績效管理也將日趨嚴格，精打細算將是地方財政的常態。

更加靈活穩定預期

從當前的情況來看，財政政策的一大目標在于預期管理，通過政策的出臺來穩定預期。實際上從去年開始，我們觀察到財政政策的出臺開始傾向于靈活、適度；即通過政策的微調以及適時的響應，來達到穩定預期的效果。

在積極財政的存量時代，這一特征將更加明顯；短期內的財政政策，將更頻繁也更精細，但實際能出臺的利好比較有限。正如財政部長所言，財政政策要穩字當頭、穩中求進，已經處于高位的積極財政，已不會有太大增量空間。

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原標題： 積極財政的“存量時代”