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    城投債存量開始下行了

    債券球 債券球
    2022-02-23 21:37 2097 0 0
    從筆者近期的統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看,我們也許已經(jīng)進(jìn)入城投債的轉(zhuǎn)折期,下行趨勢(shì)或許已經(jīng)形成。

    作者:債券球

    來(lái)源:債券球(ID:bonds-ball)

    兩個(gè)多月前,筆者寫過(guò)一篇《為什么今年城投債存量數(shù)據(jù)看起來(lái)那么樂觀?》,當(dāng)時(shí)提到城投債存量之所以在監(jiān)管收緊的情況下,還處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài),其主要原因在于批文都有一定的有效期,少則一年,長(zhǎng)則24個(gè)月。然而,從筆者近期的統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看,我們也許已經(jīng)進(jìn)入城投債的轉(zhuǎn)折期,下行趨勢(shì)或許已經(jīng)形成。

    一、高歌猛進(jìn)的城投債

    多年來(lái),可以說(shuō)我國(guó)信用債市場(chǎng)基本圍繞著城投債在高歌猛進(jìn)中發(fā)展,中間雖有起伏,但是總體向上的趨勢(shì)一直沒有改變。從筆者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看,城投債存量從2005年末的461億,已經(jīng)增長(zhǎng)到2021年的130156億元,增幅達(dá)280多倍。

    二、城投債的轉(zhuǎn)折點(diǎn)或許已經(jīng)到來(lái)

    280多倍,非常驚人的數(shù)據(jù),然而在持續(xù)大幅增長(zhǎng)之后,近期的數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)了相反的變化。步入2022年,從1月下旬開始,城投債存量出現(xiàn)了異乎往常的負(fù)增長(zhǎng),截止目前為止,已經(jīng)持續(xù)5周。

    當(dāng)前,以公司債為代表的城投債發(fā)行品種,監(jiān)管政策收緊已經(jīng)持續(xù)1年多。隨著存量批文的消化吸收,存量產(chǎn)品的逐步到期,如果監(jiān)管政策沒有出現(xiàn)大的調(diào)整,可能這種趨勢(shì)會(huì)逐步持續(xù)下去。至于何時(shí)趨穩(wěn),很難言判,只能邊走邊看。

    如上,供參考。

    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

    題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“債券球”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 城投債存量開始下行了

    債券球

    觀資本市場(chǎng),看債市江湖。

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      蔣陽(yáng)兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長(zhǎng),深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫(kù)律師,深圳市前海國(guó)際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國(guó)資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長(zhǎng)期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭(zhēng)議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國(guó)政法大學(xué)在職研究生,美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國(guó)工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國(guó)投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國(guó)裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購(gòu)等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國(guó)控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過(guò)擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購(gòu)項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購(gòu)法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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