華泰證券踩雷記：8天痛失2億，跑都來不及

作者：面包財(cái)經(jīng)

來源：面包財(cái)經(jīng)（ID：mianbaocaijing）

等待一年，迎來8個(gè)一字跌停，蒸發(fā)百億市值，又一顆炸彈被引爆。

停牌一年的奧瑞德（600666.SH）于2018年5月4日復(fù)牌，復(fù)牌后，遭遇連續(xù)8個(gè)一字跌停，市值蒸發(fā)超過120多億。

而這8個(gè)交易日的成交額合計(jì)不超過7600萬，逃出生天的股東寥寥無幾。直接上截圖：

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截止2018年3月31日，奧瑞德股東戶數(shù)為72,279戶，前十大股東合計(jì)持股49.82%。也就是說，超過7萬散戶被深套。

除了散戶，還有不少機(jī)構(gòu)被“悶殺”。這其中受傷最深的可能要數(shù)華泰證券了（601688.SH，6886.HK）。

根據(jù)奧瑞德2018年一季報(bào)：截止2018年3月底，華泰證券為其第二大流通股東，持有3006.31萬股股份，占公司總股本的2.45%。如果沒有及時(shí)拋掉股票，8個(gè)跌停后，華泰證券總持股市值腰斬，蒸發(fā)超過2億元。

華泰證券到底是如何踩中這顆巨雷的？先來看看這顆雷——奧瑞德。

 借殼上市，業(yè)績承諾未達(dá)標(biāo) 

奧瑞德在2015年大牛市時(shí)以37.66億元借殼西南藥業(yè)登陸A股市場(chǎng)，頭頂“藍(lán)寶石玻璃”第一股的光環(huán)。

隨后，由于傳言蘋果當(dāng)時(shí)可能采用藍(lán)寶石材料，瞬間讓奧瑞德受到了資本市場(chǎng)的熱捧。但最終所謂藍(lán)寶石概念并沒有讓奧瑞德獲得業(yè)績持續(xù)增長。

2015年與2016年公司凈利潤分別為2.88億、4.29億元，但到了2017年公司的歸母凈利潤僅剩5505萬元，同比大幅減少88.17%；營業(yè)總收入約11.9億元，也同比下降19.52%。

在借殼上市時(shí)，奧瑞德和西南藥業(yè)還簽署了業(yè)績承諾及業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議，然而2017年的業(yè)績下跌也導(dǎo)致奧瑞德沒有完成業(yè)績承諾：

由于借殼上市后奧瑞德的業(yè)績波動(dòng)較大，且奧瑞德未完成借殼上市的業(yè)績承諾，將面臨大額業(yè)績承諾補(bǔ)償。

上交所也于2018年5月14日對(duì)奧瑞德下發(fā)了問詢函，針對(duì)公司分季度數(shù)據(jù)異常、應(yīng)收賬款及關(guān)聯(lián)方欠款、業(yè)績承諾及補(bǔ)償、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行了問詢。

不僅如此，奧瑞德在借殼上市首年年末還以15.3億重金收購了新航科技100%的股權(quán)，然而收購?fù)瓿蓛H一年，該子公司扣非后凈利潤就已經(jīng)達(dá)不到業(yè)績承諾時(shí)的凈利潤。

新航科技 2017 年度實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤未到達(dá)當(dāng)年承諾實(shí)現(xiàn)的凈利潤，但 2016 年度及 2017 年度新航科技累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤已凈達(dá)標(biāo)，所以2017年暫未觸發(fā)業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)。

除此之外，奧瑞德2017年4月底至2018年5月停牌超過一年，主要是為了收購合肥瑞成100%股權(quán)及香港瑞控16%的股權(quán)，然而經(jīng)過一年的努力還是以失敗告終，下面我們就來看一看這一起并購。

 百億重組失敗，控股股東爆倉 

奧瑞德2017年4月27日開始停牌。在隨后的的重大資產(chǎn)重組停牌公告中我們發(fā)現(xiàn)，公司此次的收購對(duì)象為合肥瑞成和香港瑞控。

本次擬收購的合肥瑞成實(shí)際經(jīng)營主體為位于荷蘭的Ampleon集團(tuán)，Ampleon集團(tuán)是射頻功率芯片供應(yīng)商，2015年從全球知名半導(dǎo)體公司NXP剝離后，是一家非常不錯(cuò)的半導(dǎo)體標(biāo)公司，這筆收購當(dāng)初還是被市場(chǎng)給予厚望的。

然而2018年4月28日奧瑞德發(fā)出終止重大資產(chǎn)重組的公告，決定終止目前124億元關(guān)于合肥瑞成100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目。

收購失敗的主要原因卻是：控股股東左洪波控制的杭州睿岳前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款未能按約定支付。

公告稱：杭州睿岳已向合肥信摯、北京嘉廣支付總額為11億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款及延遲付款違約金，剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款應(yīng)當(dāng)于2018年4月10日(含該日)前支付。截至4月28日，杭州睿岳未能按照協(xié)議約定支付剩余股權(quán)價(jià)款，杭州睿岳與合肥信摯、北京嘉廣等相關(guān)方亦未能就延期付款事宜簽署新的補(bǔ)充協(xié)議。

此外，奧瑞德的控股股東左洪波、褚淑霞夫婦因債務(wù)糾紛導(dǎo)致所持全部上市公司股份被司法凍結(jié)（輪候凍結(jié)），能否解除凍結(jié)以及解除凍結(jié)的時(shí)間尚存不確定性。

截至2018年5月10日，左洪波共持有奧瑞德2.33億股，占本公司總股本的19.00%；累計(jì)質(zhì)押公司股份2.28股，占其所持公司股份的98.10%，占公司總股本的18.64%。

褚淑霞共持有奧瑞德1.57億股，占公司總股本的12.83%；累計(jì)質(zhì)押公司股份1.51億股，占其所持公司股份的95.98%，占公司總股本的12.32%。

截至2018年5月10日奧瑞德收盤價(jià)為10.27元，部分質(zhì)押股份已觸及平倉線：

除此之外，奧瑞德的資金鏈情況也不容樂觀。

財(cái)報(bào)顯示：公司2017年貨幣資金大幅減少，期末余額僅為 7731 萬元，較期初余額 4.08 億元大幅減少 81.07%，現(xiàn)金流情況繼續(xù)惡化。而且公司及子公司由于借款事項(xiàng)，導(dǎo)致銀行賬戶被凍結(jié)，導(dǎo)致公司資金狀況更加不容樂觀。公司還在業(yè)績大幅下滑且流動(dòng)性惡化的情況下仍持續(xù)進(jìn)行大額投資，報(bào)告期內(nèi)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出高達(dá)6.55 億元。

總體來說，目前的奧瑞德七面漏風(fēng)，八面漏雨。業(yè)績波動(dòng)劇烈，重大重組又失敗，資金鏈還陷入緊張狀態(tài)，凄凄慘慘戚戚。

那么華泰證券是如何與奧瑞德發(fā)生關(guān)系的呢？要從兩年前說起。

 不停加碼投資的華泰證券 

根據(jù)奧瑞德的年報(bào)和季報(bào)可知，華泰證券在2016年中報(bào)進(jìn)入奧瑞德，是奧瑞德的第7大股東，隨后華泰證券對(duì)奧瑞德進(jìn)行了增資，2017年年底，華泰證券已經(jīng)變成奧瑞德的第五大股東。

在進(jìn)入奧瑞德之后，其股價(jià)走勢(shì)并沒有太大波動(dòng)，隨后就處于停牌狀態(tài)，然而2018年復(fù)牌后的暴跌，簡直讓華泰證券掉入了“深坑”。

根據(jù)公告的信息簡單的總結(jié)一下華泰證券的增持奧瑞德的簡單歷程：

華泰證券在2016年6月底之前對(duì)奧瑞德進(jìn)行了投資，當(dāng)時(shí)的持股數(shù)約為1351萬股，占總股本的1.76%。

隨后，華泰證券在2016年6-9月之間增持約294萬股，總股數(shù)變?yōu)?645萬股，占總股本的2.14%。

2016年10-12月再次增持264萬股，總股數(shù)變?yōu)?909萬股。最后一次增持是2017年1-3月，也就是奧瑞德2017年停盤前，本次增持53萬股，總持股變?yōu)?914萬股。

在停盤期間，奧瑞德對(duì)公司2016年年度權(quán)益進(jìn)行了分配，2017年5月22日的公告顯示公司以總股本7.67億股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每股轉(zhuǎn)增0.6股，共計(jì)轉(zhuǎn)增4.6億股。

本次利潤分配過后，華泰證券的持股總數(shù)變?yōu)榧s3006萬股。到2018年3月底，持股數(shù)量未變。2018年5月3日，奧瑞德復(fù)牌前的除權(quán)股價(jià)為17.4元，市值約5.22億元。

截止5月15日收盤，奧瑞德股價(jià)7.49元，如果華泰證券在復(fù)牌后沒有及時(shí)減持，當(dāng)前持股總市值也只剩約2.25億元，持股市值大幅腰斬。

那么，在此之前為什么華泰證券如此鐘情于奧瑞德呢？

跑步進(jìn)場(chǎng)卻踩中大雷，2個(gè)多億市值慘烈蒸發(fā)。奧瑞德泥菩薩過河自身難保，華泰證券得悠著點(diǎn)了。（JW/YYL）

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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