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ATFX匯評：美債收益率終于由漲轉(zhuǎn)跌，雖然幅度不大，但依舊能看到市場情緒轉(zhuǎn)好的跡象。8月4日最低點報收0.505%，當(dāng)前最新0.569%，上漲0.064%。目前還不能確定該上行波段能持續(xù)多久，最起碼宏觀面沒有提供經(jīng)濟轉(zhuǎn)向的相關(guān)信號，預(yù)計未來行情仍將糾結(jié)。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較多，目前GDP增速為負(fù)9.5%，處于經(jīng)濟衰退階段；失業(yè)率10.2%，就業(yè)嚴(yán)重不充分；通脹率0.6%，即將步入通縮；基準(zhǔn)利率0.25%，接近零利率。這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)描繪了美國宏觀經(jīng)濟受到疫情沖擊后的慘狀，另外一些經(jīng)濟指標(biāo)給到了不同的結(jié)論，比如制造業(yè)PMI指數(shù)，最新值為50.9，處于榮枯線之上，且與疫情沖擊之前的水平基本持平。從上圖還可以看出，自3月份最糟糕的情況之后，制造業(yè)就一直處于快速反彈之中。
圖3，美國零售銷售同比-ATFX
美國零售數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)較大恢復(fù)，在5月份疫情較為嚴(yán)重的時候，美國零售銷售數(shù)據(jù)降低了19.9%，時間推移到7月份之后，零售數(shù)據(jù)就已經(jīng)超過去年同期的1.1% 。由于美國二季度GDP增速大幅下滑主要原因就是零售銷售數(shù)據(jù)不振，又因為自三季度開始消費數(shù)據(jù)快速恢復(fù)，所以筆者對美國三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為樂觀。當(dāng)美國經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇跡象之后，美聯(lián)儲勢必將利率提高到正常水平，由此美元指數(shù)將獲得持續(xù)性提振。
圖4，美元指數(shù)日線 - ATFX
美元經(jīng)歷大波段大幅度下跌后，目前處于震蕩狀態(tài)。上周五的陽線一方面受到非農(nóng)就業(yè)報告利多的影響，另一方面是受到美債收益率升高的提振。筆者預(yù)計美元指數(shù)大方向仍將下挫（在三季度GDP數(shù)據(jù)公布之前），目前需要完成五浪的震蕩調(diào)整形態(tài)。
美元屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，雖然在美國經(jīng)濟周期處在衰退階段時會大幅下跌，但長周期的美元邏輯還是逢底買入。美元的歷史價格分三個檔次，第一：70~80，超賣區(qū)；第二，80~90，常態(tài)區(qū)；第三，90~100，超買區(qū)。當(dāng)前美元指數(shù)最低報價92.49，處于90上方，也就是說美元當(dāng)前雖然經(jīng)歷疫情沖擊，但依舊處于超買區(qū)間，也就是價值投資當(dāng)中所謂高估狀態(tài)。未來隨著中美關(guān)系的持續(xù)惡化，美元報價進(jìn)入第二檔次的概率極高。
歐元占美元指數(shù)成分的一半以上，黃金也與美元呈反向關(guān)系，所以在判斷出美元指數(shù)短期震蕩中期向下之后，就可以得出歐元/黃金未來先震蕩后上漲的基本結(jié)論.
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原標(biāo)題： ATFX：預(yù)計美元將在底部震蕩 歐元和黃金漲勢暫停
