干貨 | 不良資產(chǎn) + 知識產(chǎn)權(quán)= ？

作者：高亮

來源：江蘇非誠勿擾資產(chǎn)管理有限公司（ID：FCWRAMC）

不良資產(chǎn)行業(yè)中的知識產(chǎn)權(quán)

資產(chǎn)按其存在的形式,可分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。傳統(tǒng)不良資產(chǎn)出包方及買包方，在對資產(chǎn)包進行估值定價時，更多聚焦于有形資產(chǎn)，而對無形資產(chǎn)，因其不確定性及難以評估性，多以極低價位，甚至零估值進行評定。這在對不良資產(chǎn)實際價值的評定上，是顯而易見的不完善，而這也因此蘊含極大的市場機遇。

有越來越多的成功案例，證明了困境無形資產(chǎn)中的知識產(chǎn)權(quán)的價值。

例如，百年柯達在破產(chǎn)邊緣時，通過完成自身1100多項數(shù)字影像專利的出售和授權(quán)相關(guān)交易，從中獲利5.27億美元；在國內(nèi)深陷輿論漩渦人人談之色變的三鹿奶粉，事發(fā)后依然有買家以730萬元的價格買走其商標(biāo)。且不論后期接盤方是否有從該交易中實際獲利，但一系列佐證證明知識產(chǎn)權(quán)是不良資產(chǎn)領(lǐng)域中不可或缺的交易產(chǎn)品，也有其自身不可忽視的交易價值。

下面，將簡述不良資產(chǎn)行業(yè)中，知識產(chǎn)權(quán)與不良資產(chǎn)相結(jié)合的新特征。

在不良資產(chǎn)行業(yè)實操中，最常見的與知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)聯(lián)的是破產(chǎn)案件。知識產(chǎn)權(quán)通常具有以下三大特征：

專有性  ，除權(quán)利人同意或法律規(guī)定外，權(quán)利人以外的任何人不得享有或使用該項權(quán)利）；

時效性  ，只在規(guī)定期限內(nèi)受保護；

地域性  ，只在所確認(rèn)和保護的地域內(nèi)有效；

破產(chǎn)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，除這傳統(tǒng)的三大特征外，另更具有以下這一特征：

不穩(wěn)定性  ，其價值是會隨破產(chǎn)企業(yè)市場的變化而變化，以及破產(chǎn)企業(yè)自身情況的變化而變化。

在破產(chǎn)企業(yè)中，除了部分高新技術(shù)型企業(yè)的某些核心專利外，一旦企業(yè)進入破產(chǎn)程序，其知識產(chǎn)權(quán)價值均會急速縮水。通常情況而言，正常企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)價值隨時間延長而價值升高，重組企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)隨時間延長而呈現(xiàn)“√”型，而清算企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)隨時間延長而降低。具體如下圖所示：

因此，對于破產(chǎn)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的評估同時兼有復(fù)雜性和特殊性，通常知識產(chǎn)權(quán)的評估價值被以下三點所影響：

權(quán)利分類 

知識產(chǎn)權(quán)自身分類就代表了不同的權(quán)利性質(zhì)，從而對應(yīng)不同的價值，例如馳名注冊商標(biāo)和普通注冊商標(biāo)的區(qū)別、核心專利和外圍專利的區(qū)別、著作權(quán)和鄰接權(quán)的區(qū)別、獨占排他使用權(quán)和普通使用權(quán)的區(qū)別等；權(quán)利的性質(zhì)不同，對該知識產(chǎn)權(quán)的最終價值評估影響巨大。

權(quán)利期限 

權(quán)利期限也對其價值評估有著重大影響，不同種類的知識產(chǎn)權(quán)，授權(quán)期限不同，價值不同；同一種類的知識產(chǎn)權(quán)，剩余保護期不同，價值也不同。

權(quán)利狀態(tài) 

權(quán)利在評估時所處的狀態(tài)或限制，亦會產(chǎn)生相應(yīng)影響，例如知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓、許可或質(zhì)押，以及是否涉及知識產(chǎn)權(quán)權(quán)屬或侵權(quán)的法律糾紛，均會影響最終的價值評估。

破產(chǎn)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估的復(fù)雜性和特殊性導(dǎo)致其在不良資產(chǎn)行業(yè)中一直位于非主流地位，但正因為其復(fù)雜性和特殊性，其中也因此可能蘊藏著意外的驚喜。如何將破產(chǎn)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)評估精準(zhǔn)，以及如何提升破產(chǎn)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的處置價值，也將是行業(yè)從業(yè)者面臨的新的課題。

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