面包財經 作者：面包財經
3月24日，攜程披露了2021年第四季度及全年業績。這份財報透露出，攜程作為國內領先的在線旅游服務企業具備較強經營韌性，通過加大研發投入，前瞻布局后疫情時代的業務增長點同時，攜程在2021年繼續投入資源，為平臺商家紓困，與產業鏈上下游共克時艱。
數據顯示，2021年公司實現凈營業收入約200億元，同比上升9%，已恢復至2019年時的約56%，明顯跑贏大盤。去年第四季度，盡管局部地區出現疫情反復，但公司仍然保持了營業收入的相對穩定。
得益于收入恢復增長以及費用控制，non-GAAP口徑下，攜程2021年實現扭虧為盈。或許正是基于對后疫情時代業績恢復的信心，攜程在港股價今年以來的表現跑贏主要指數。
值得注意的是，盡管受疫情影響明顯，但攜程沒有放緩研發投入的腳步。公司2021年的研發費用上升至到90億元，同比增長17%，占營業收入的比例更是達到約45%。公司圍繞“內容、產品、質量、供應鏈”四大方向修煉內功，為全球旅游重新開放提前做準備。
截至2021年末，攜程賬上的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及持有至到期的定期存款和理財產品余額達到639億元，財務狀況保持穩健。
應對疫情，保持經營韌性
國內旅游業在波動中持續復蘇。中國文化和旅游部官網披露的2021年度國內旅游數據情況顯示，2021年國內旅游總人次32.46億，同比增長12.8%，恢復至2019年的54%；國內旅游總消費為2.92萬億元，同比增長31%，恢復到2019年的51%；人均每次旅游消費899.28元，同比增長16.2%。
對比來看，攜程2021年實現凈營業收入約200億元，恢復至2019年全年約56%。由此可見，公司2021年的營業收入恢復速度明顯跑贏旅游業大盤，體現了其作為國內領先的一站式旅行服務平臺的經營韌性。
具體業務上，攜程2021年基本盤表現平穩。公司來自住宿預訂的營業收入為81億元，同比增長14%；交通票務營業收入為69億元、旅游度假業務營業收入為11億元、商旅管理業務收入為13億元。
面對疫情沖擊，攜程主動壓降部分費用。數據顯示，公司2021年的一般及行政費用為29億元，同比下降20%。
營收恢復快于大盤以及壓降部分費用雙重作用下，攜程2021年的盈利得到明顯改善。non-GAAP口徑下，公司2021年實現扭虧為盈。
值得注意的是，盡管近期疫情又有所反復，但隨著疫苗接種率持續提高，口服特效藥獲批以及新冠病毒肺炎本身毒力減弱，部分疫情受損股今年以來的股價走勢明顯強于大盤。以攜程為代表的疫情受損股或許已經率先走出疫情陰霾。
在整體股市表現不佳的背景下，截至2022年3月23日收盤，攜程集團今年以來的股價上漲0.16%。同期，恒生科技指數、恒生指數分別下跌16.26%和5.32%。
股價強勢背后反映的市場預期可能是隨著疫情影響持續走弱，旅游、出行、住宿等行業將迎來逐步復蘇。
高研發投入打磨未來競爭優勢
產品供應方面，截至2020年末，公司平臺提供超過120萬種全球住宿服務，合作航司達480多家，并能提供超過31萬種目的地活動。
服務方面，攜程除了擁有全行業領先的呼叫中心平臺，對客戶投訴的回應效率也高于主要競爭對手。根據黑貓投訴平臺數據，截至2022年3月23日，攜程的累計投訴量在主要競爭對手中處于較低位置，而公司面對投訴的完成率排名靠前。
盡管旅游業仍然面臨疫情的沖擊，攜程已經為后疫情時代做準備。
攜程董事會執行主席梁建章表示，“在過去一年，我們進一步豐富了我們的產品，增強了我們的內容能力，為我們長期的可持續發展鋪平了道路。未來，我們將繼續深耕中國國內業務的恢復，并繼續保持著心懷全球的雄心，為全球旅游重新開放做準備”。
高強度且持續的研發費用投入，正是攜程持續投資于未來的重要體現。數據顯示，攜程2021年的研發費用達到90億元，同比增長17%。2021年，公司研發費用占營業收入的比例更是達到約45%，相比2020年約42%的高基數進一步上升。
一個具體的效果案例是，在技術的加持下，對比2021年暑期疫情和2020年初疫情，攜程機票在2022年3月份處置的退改訂單處理效率已經提升78.4%，機票退改自助提交比已近95%。
疫情發生以來，攜程圍繞“內容、產品、質量、供應鏈”四大方向，持續修煉內功。
攜程圍繞社區、直播等細分板塊構建完整的內容生態。公司披露的數據顯示，2021年攜程直播全年觀眾人數同比增長171%、攜程社區全年新增簽約旅行家同比增長160%。星球號旗艦店2021年四季度粉絲規模環比上升34%。
豐富的內容生態除了有利于直接促成交易，也有利于公司平臺粘性的提升。據Fastdata的《2021年中國在線旅游行業報告》披露，2021年12月攜程旅行平臺的月活用戶達到7170萬，領先于美團（APP內酒店、門票等旅游相關頻道數據）等競爭對手。
攜程還通過旅游營銷為目的地賦能。2021年，公司與江蘇、河南、海南等國內旅游目的地合作開展整合營銷，旅游人次+旅游收入增長兩位數；聯手黑龍江、吉林、湖南等多個目的地政府發放文旅消費補貼，拉動直接旅游交易額提升近50%。
積極履行社會責任 投入資源為商家紓困
攜程正通過自己的方式，為產業鏈上下游企業順利走出疫情貢獻自身的力量。
數據顯示，2020年至2021年，攜程為全平臺商家紓困減負金額約達公司近兩年non-GAAP凈利潤的2.5倍；向中小企業主貸款300億元，約為攜程2021年營收的1.5倍。此外，公司還通過創新研發高質量旅游產品，為商家貢獻更多訂單。
攜程還在2021年順利落地8座攜程度假農莊，助力“鄉村振興”目標的實現。
隨著人均收入提高、人們消費觀念變遷，旅游行業在中長期大概率仍將處于戰略紅利期。根據國家統計局數據，疫情發生之前的2013年至2019年，國內旅游總花費的年均同比增速達到兩位數。
《“十四五”旅游業發展規劃》提出的發展目標顯示：到2025年，旅游業發展水平不斷提升，現代旅游業體系更加健全，旅游有效供給、優質供給、彈性供給更為豐富，大眾旅游消費需求得到更好滿足。
艾瑞咨詢數據顯示，預計2021年中國在線旅游市場交易規模約達1.3萬億元，同比增長34.8%。
盡管當前旅游業受到疫情的沖擊遭遇暫時的困難，但長期來看旅游仍然是具備持續增長潛力的行業。攜程作為國內在線旅游服務行業的頭部企業，憑借在內容、產品、供應鏈、服務等方面的優勢，有機會與產業鏈上下游一起在后疫情時代迎來新一輪增長。
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