國朝說 
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作者：老萬
來源：國朝說（ID：GuoChaoShuo123456）
近日，中國裁判文書網(wǎng)公布了多份關(guān)于投資人和中信信托營業(yè)信托糾紛的一審民事判決書，判決結(jié)果顯示，法院認(rèn)為中信信托存在違約行為，就投資人損失承擔(dān)部分賠償責(zé)任。
事情的起因，2015年4月，中信信托發(fā)起設(shè)立安州價值優(yōu)選26號風(fēng)險緩沖證券投資信托計劃，信托期限1年，總共募集信托資金22550萬元，其中A類信托資金18040萬元、B類信托資金4510萬元。
投資人周某認(rèn)購26號信托計劃100萬元，成為B類受益人。2015年12月11日，中信信托公司開始清算26號信托計劃，并通過專戶向周某分配資金88091.84元，投資者損失超過九成。
投資者周某認(rèn)為26號信托計劃涉嫌對A類受益人保本保收益，嚴(yán)重侵害周某在內(nèi)的B類受益人利益，信托合同中有關(guān)保底條款無效，不過這一訴求并未得到法院支持。
從上述交易結(jié)構(gòu)來看，26號信托計劃屬于結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品，優(yōu)先和劣后的比例為4:1。
法院認(rèn)為：該信托計劃雖對A類受益人固定信托收益明確約定了預(yù)期年化收益率，但并不承諾保證A類受益人能夠按照該收益率取得收益，也不保證A類受益人信托資金本金不受損失；且對該固定收益率以及優(yōu)先順序的約定僅是對兩類受益人收益率高低及分配順序的不同安排，并不能保證實(shí)際運(yùn)行中A類受益人固定收益的確定收取及本金不受損失。《信托合同》也明確寫明受托人對管理、運(yùn)用和處分信托財產(chǎn)的盈虧不做任何承諾，故從約定內(nèi)容來看，并不能證明涉案信托計劃對A類受益人設(shè)定了保底條款。
而中信信托之所以要承擔(dān)部分賠償責(zé)任，法院認(rèn)為中信信托存在以下違約行為：
1、無證據(jù)證明中信信托公司對于26號信托計劃的風(fēng)險進(jìn)行了充分的提示說明；
2、中信信托公司在風(fēng)險提示義務(wù)方面存在履行瑕疵；
3、中信信托公司存在未依約履行信息披露義務(wù)的行為；
4、26號信托計劃中，中信信托公司未履行合同約定的信托凈值觸及預(yù)警線及平倉后的通知義務(wù)；
5、26號信托計劃平倉完成后，中信信托公司進(jìn)行了固定收益現(xiàn)金管理產(chǎn)品的交易，該交易行為違反《信托合同》的約定；
6、中信信托公司未及時進(jìn)行清算構(gòu)成違約。
從上述違約行為來看，中信信托違反受托人義務(wù)的行為主要分為兩大類，一類為不對應(yīng)具體的信托財產(chǎn)操作的違反受托人義務(wù)行為，如風(fēng)險提示義務(wù)、信息披露義務(wù)；另一類為對應(yīng)具體信托財產(chǎn)操作的違反受托人義務(wù)行為，如通知義務(wù)、清算分配義務(wù)。
在投資人具體損失認(rèn)定上，法院認(rèn)為，證券市場的正常投資風(fēng)險不應(yīng)當(dāng)由信托受托人承擔(dān)，而中信信托在信托單位凈值達(dá)到預(yù)警線時未履行合同約定的通知義務(wù)，是信托計劃無增強(qiáng)資金進(jìn)入直接跌破平倉線的直接原因，最終確定中信信托應(yīng)賠償損失的核算方式為：（信托單位凈值減少總額－已計提費(fèi)用及A類受益人的固定信托收益）×B類受益人個人投資數(shù)額占總體B類受益人投資總份額中的份數(shù)。
經(jīng)過核算，法院最終判定中信信托對投資人周某應(yīng)當(dāng)賠償?shù)臄?shù)額為485371.23元，也就是說對于26號信托計劃所有的B類投資人，中信信托需要賠償數(shù)額約2189萬。
值得注意的是，中信信托需要賠償?shù)倪€有27號信托計劃，這個信托計劃需要賠償金額約1378萬。
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原標(biāo)題： 一哥被判敗訴，恐賠償數(shù)千萬
