任博宏觀倫道 
更多干貨，請關注資產界研究中心
作者：毛小柒
來源：濤動宏觀（ID:jinrongjianghu123123)
【正文】
目前31個省級行政區中，除天津外，其余30個省級行政區均已經開完兩會，并公布2021年經濟基本情況和2022年經濟增速目標。同時從各地政府工作報告及官方信息中，還能窺測出2022年的一些工作思路，這對于更好理解2022年經濟及區域發展要點有一定幫助。
一、各地區經濟進一步分化
（一）經濟總量的一些變化
1、經濟總量排序與2020年相比出現不小變化，湖北還未完全修復
（1）湖北一改因疫情打擊而陷入頹勢的2020年，2021年以12.85%的經濟增速實現經濟總量5萬億，重新回到全國第七的位置。不過2020-2021年的兩年平均增速僅為3.30%，較全國的5.10%還有一段距離。
同時，根據2022年1月24日武漢市統計局和國家統計局武漢調查隊聯合發布的《2021年武漢市經濟運行情況》，2021年武漢經濟總量達到1.77萬億（同比增長12.20%、兩年平均增長3.30%）。可以看出，湖北及武漢地區雖有恢復，但仍然沒有100%恢復，2022年有望進一步修復。不過，2021年武漢城市圈經濟總量達到3.01萬億元（位居全國省域城市圈第一位），襄陽、宜昌超分別達到5309億元、5022億元，全省1個近兩萬億、2個過五千億的龍頭帶動格局基本形成。
（2）河北的經濟總量數據雖然沒有公布，但考慮到其2021年經濟增速僅為6.50%，低于北京的8.50%和安徽的8.30%，因此預計2021年河北經濟總量僅有4萬億元左右，低于北京的4.03萬億和安徽的4.30萬億元。
2、七巨頭貢獻50%：粵蘇兩省均超11萬億，魯浙豫川鄂五省均超5萬億
（1）廣東與江蘇兩省的經濟總量分別達到12.44萬億和11.64萬億，合計達到24.08萬億，貢獻了全國經濟總量的21%以上，是目前經濟總量唯一超過10萬億的兩個省份，持續位居全國頭兩位。
（2）除廣東與江蘇外，山東、浙江、河南、四川、湖北與湖南等六個省份的經濟總量均超過5萬億（合計達到31.94萬億），合計貢獻了全國經濟總量的28%。其中，山東8.31萬億、浙江7.35萬億、河南5.89萬億、四川5.39萬億、湖北5萬億。
3、閩湘冀滬皖京等6個省級行政區的經濟總量均超4萬億，合計26萬億
此外，另有6個省級行政區的經濟總量超過4萬億，分別為福建4.88萬億、湖南4.61萬億、上海4.32萬億、安徽4.30萬億、北京4.03萬億以及河北4萬億（預估），合計達到26.13萬億，貢獻了全國經濟總量的23%左右。
4、四大直轄市經濟總量合計12.70萬億，上海與北京均突破4萬億
上海、北京、重慶與天津等四大直轄市的經濟總量分別達到4.32萬億、4.03萬億、2.79萬億和1.57萬億，合計達到12.70萬億?？梢钥闯?，四大直轄市中，上海與北京均突破4萬億，分別達到4.32萬億和4.03萬億（2020年分別為3.87萬億和3.61萬億），成為中國名副其實的前兩大城市。
天津因為之前的GDP造假而一蹶不振（濱海新區GDP造假1/3）。
（二）河南、遼寧、寧夏、青海與西藏等五個地區沒有完成經濟增速目標
31個省級行政區中，有五個地區的2021年經濟增速低于目標。具體看，河南的經濟增速為6.30%（較7%以上的目標低0.70個百分點），遼寧的經濟增速為5.80%（較目標低0.20個百分點），寧夏的經濟增速為6.70%（較目標低0.30個百分點），青海的經濟增速為5.70%（較目標0.30個百分點），西藏的經濟增速為7%（較目標低2個百分點）。其中，河南的經濟增速低于目標應與2021年的洪澇災害有害和多次疫情有關?？梢钥闯?，西藏的經濟增速較目標偏離最大。
（三）區域分化有所加大：經濟總量低的地區呈現出經濟增速更慢的特征
由于基數等因素的存在，經濟總量低的地區往往會呈現出更快的經濟增速，但從2021年的數據來看，并沒有呈現出這種特征，經濟總量低的地區，其經濟增速往往也更慢，這意味著各地區的分化實際上有進一步加劇態勢，非常值得關注。具體看，經濟總量低于4萬億的18個地區中，2021年的經濟增速平均只有7.30%，且只有江西、重慶、山西、貴州、海南等五個地區的經濟增速超過8%。而經濟總量超過4萬億的13個地區中，只有河南與河北的經濟增速低于8%。
（四）上海、北京、河南、湖北等地兩年平均增速低于全國平均水平
2020-2021年全國經濟增速兩年平均水平為5.10%，不過我們看到至少有上海、北京、河南、湖北、陜西、內蒙古、天津和青海等8個省級地區是低于全國兩年平均水平的（其它部分地區未公布）。其中，上海與北京的兩年平均經濟增速分別為4.80%與4.70%，河南與湖北受疫情和洪澇災害影響較大兩個地區的兩年平均經濟增速分別為3.60%與3.30%。從上海與北京兩個直轄市的經濟運行情況來看，雖然有基數有原因，但仍然能夠表明中國經濟下行壓力確實比較大。
二、2022年經濟增速目標設定情況簡析
（一）除河南與西藏外，均低于2021年實際經濟增速
就2022年經濟增速目標設定來說，只有河南與西藏的2022年經濟增速目標（分別為7%左右和8%左右）高于2021年實際經濟增速（6.30%和7%左右）。其中，河南有點像2021年的湖北，即2021年受疫情和洪澇災害影響的河南想著在2022年要扳回一城。西藏則是因為2021年實際經濟增速較目標差了兩個百分點，2022年需要補回來。
（二）僅安徽、江西、海南和西藏等地區的2022年經濟增速目標高于7%
目前僅安徽、海南和西藏等3個地區的2022年經濟增速目標高于7%。其中，安徽和江西將2022年經濟增速目標設定為7%以上、海南將2022年經濟增速目標設定為9%左右、西藏將2022年經濟增速目標設定為8%左右。
（三）僅北京的2022年經濟增速目標低于5.50%，即5%以上
北京將2022年的經濟增速目標設定為5%以上，這是目前2022年經濟增速目標最低的省級地區。北京2020年與2021年的經濟增速分別為1.20%和8.50%，前者低于全國平均水平1個百分點、后者高出全國平均水平0.40個百分點，表明北京對2022年的經濟增長整體上比較謹慎。
（四）絕大部分地區的2022年經濟增速目標位于5.50-7.00%之間
除北京、安徽、海南與西藏等四個地區外，剩余省級地區的2022年經濟增速目標普遍在5.50-7.00%之間。其中，廣東、江蘇、山東與上海等四巨頭將2022年經濟增速目標設定為5.50%左右或以上（遼寧、重慶、黑龍江和青海也一樣）。
而河南、湖北、云南、貴州和寧夏等五個省級地區則將2022年經濟增速目標設定在7%左右，其余地區的經濟增速普遍在6-7%之間。
（五）經濟增長中的三駕馬車
1、預計固定資產投資與社會消費品零售總額增速平均為8%和7%
相較于經濟增速目標的確定，三駕馬車中的兩駕，即固定資產投資與社會消費品零售總額增速可能顯得更為重要。根據目前20個省級行政區公布的數據，2022年固定資產投資的平均增速為8.18%、最低為6%、最高為10%；同時2022年社會消費品零售總額的平均增速為7.73%、最低為6%、最高為11%。廣東則分別將2022年的固定資產投資增速和社會消費品零售總額增速目標分別設定為8%和6.50%，考慮到廣東地區在全國的份額很高，因此我們有理由相信全國來看，2022年的固定資產投資增速與社會消費增速分別不會離8%與6.50%太遠。
因此，整體上看，基本上可以認為2022年全國固定資產投資與社會消費品零售總額增速分別在8%和7%左右。
2、進出口增速平均水平為7.50%，我們更傾向預計在5%左右
雖然沒辦法回到2021年，但預計2022年外貿數據的表現仍不會太弱勢。目前11個省級行政區公布的進出口增速平均值為7.50%，最低為廣東的3%，最高為云南的15%。當然7.50%的平均增速似乎太高，特別是考慮到進出口占比較高的廣東僅將目標設定為3%，因此我們更傾向于認為2022年進出口增速平均水平應在5%左右。
三、5.50%是2022年全國經濟增速的底線要求，一般公共預算收入增速整體更低
絕大部分地區將2022年的經濟增速目標設定在5.50-7%的區間內，且廣東、江蘇與山東等三巨頭均將5.50%的經濟增速視為2022年的底線要求，同時考慮到2021年上述三巨頭的經濟增速目標（6%以上）均與全國平均水平一致，因此我們有理由相信5.50%亦是2022年全國經濟增速的底線要求，也即2022年全國的經濟增速目標大概率為5.50%左右。
同時，從26個省份公布的數據來看，一般公共預算收入的平均增速水平為5.21%，且我們看到廣東、江蘇、山東、河南、福建、湖南等地的一般公共預算收入增速均低于同期經濟增速目標，因此相較于經濟增速而言，一般公共預算收入增速要更低一些。
四、地方兩會相關要點梳理
（一）穩增長的位置更重
多地將2022年的穩增長放在更重要的位置，并將投資作為穩增長的重要抓手，這從2022年的固定資產投資增速目標設定上便可見一斑。
例如，重慶提出要“積極擴大有效投資，適度超前開展基礎設施投資的‘窗口期’”；湖北提出要更大力度擴大有效投資、緊盯總投資10.30萬億的11287個億元以上項目；河南提出全年要完成固定資產投資2.80萬億元（其中億元以上項目1.80萬億元）；上海提出2022年一季度要完成提前下達專項債的發行、上半年完成全年專項債的發行；江西提出年度投資1.10萬億元以上、重點推進3453個省大中型項目；河北提出全年完成投資8000億元以上等等。且從投資的具體項目來看，“兩新一重”仍是重點，特別是城市群中跨城市之間的交通基建是重中之重。
（二）創新驅動的地位更突出
2022年明顯感覺到各地兩會中創新驅動的地位更突出，多數地區針對高新技術企業數量、“專精特新”企業數量、科技型企業數量提出了具體的要求。
例如，浙江提出2022年要新增創新型領軍企業10家、高新技術企業4000家、科技型中小企業8000家，上海提出要新增“專特新”企業500家，河南提出力爭高新技術企業達到1萬家、專精特新小巨人新增100家，重慶提出力爭國家級專精特新小巨人企業達到140家等等。再比如，福建提出2022年要實現數字經濟增加值2.60萬億以上。
（三）對城市群的著墨更多
2022年政策層面明顯更加注重各城市群的建設，這在地方兩會中也有明確體現。例如，北京提出要推動形成京津冀世界級城市群主干構架、高質量發展城市副中心，廣東對粵港澳大灣區的著墨更多、提出要編制橫琴總體發展規劃、組建合作區開發投資公司，四川與重慶對成渝城市群提出一系列任務，湖北提出要強化武漢城市圈的建設，福建提出要帶入粵港澳大灣區與長三角等等。
（四）各地對保障性租賃住房等更為關注
多數地區對保障性租賃住房建設有特別提及，這也是住房供給側改革的重要內容，即各地2022年更關注民生領域的地產（如保障性租賃住房、城市更新、老舊小區改造等）。例如，上?；I建保險性租賃住房17.30萬套、實施舊住房更新改造1000萬平方米、完成中心城區成片二級舊里以下房屋改造；北京提出要籌集建設保障性租賃住房15萬套、竣工各類保障房8萬套；廣東先前提出“十四五”期間計劃籌集建設129.7萬套（間）；福建則提出要規范發展長租房市場，新開工保障性租賃住房7萬套以上，重點推進老舊小區、街區、片區整體改造提升，基本完成2000年底前建成的老舊小區改造任務。
（五）部分地區提及地產行業風險應對問題
除提出房住不炒以及房地產良性循環和健康發展外，部分地區對地產行業的風險尢為關注。例如，福建提出要高度警惕房地產、金融等領域風險；河南提出要積極穩妥處置問題樓盤；四川提出要“一樓一策”分類化解房地產風險隱患、堅決房地產風險向金融和社會等領域傳導；內蒙古提出穩妥處置房地產企業履約風險；廣東提出要穩妥推進恒大等房地產企業債務風險化解；河北提出開展房地產等重點領域風險排查整治；浙江提出依法穩妥處置房地產領域風險；海南提出統籌抓好金融、房地產、生態環境等各領域風險的存量化解和增量防范。
五、各地區其它一些非常值得關注的要點梳理
這些要點包括但不限于：
（一）江蘇提出要加強政府債務及國企、平臺公司投融資管理，平衡好政府投資與債務風險。
（二）河南提出要用好省企信保基金，因企施策化解重點企業債務風險，同時要完成城商行、農信社改制化險工作，壓降高風險機構。
（三）四川提出如下幾個要點：
1、完成蜀道集團專業化整合、省內民用機場整合、省屬企業旅游資產整合，深化四川發展、川航集團專項改革；
2、強化金融風險監測、排查和預警，壓實屬地責任，強化追責問責，依法穩妥化解高風險地方法人金融機構風險。
3、因企施策化解重點企業債券違約和退市風險。
（四）湖南提出要推進平臺公司市場化轉型，加強對新增政府隱性債務監督問責，確保政府隱性債務不新增，并逐年化解。
（五）陜西提出要以組建交通控股集團為示范，推動國企戰略性重組和專業化整合，加強重點市縣債務風險化解，清理整頓各類交易場所。
（六）遼寧提出持續分類推進城商行和農信機構改革，依法推進華晨集團司法重整，穩妥化解政府存量隱性債務。
（七）重慶提出要開展虛擬貨幣、私募基金、第三方財富管理等風險排查，落實防范和處置非法集資條例，壓實金融風險處置各方責任，同時要加快市屬國企戰略性重組、專業化整合。
（八）廣西提出要扎實做好高風險金融機構和涉企金融債務風險處置化解，推動市縣政府融資平臺轉型。堅決遏制政府隱性債務增量。
（九）內蒙古提出如下幾個要求：
1、采取清零一批、置換一批、貼息一批、劃轉一批舉措化解基層債務；
2、強化企業自救主體責任，穩妥化解地方法人金融機構風險，防范化解信用類債券違約風險。
（十）吉林提出要積推動地方法人金融機構健康發展和存量風險處置，完成大成集團重組整合，推動吉能集團、吉旅控股、吉農高新等整合布局，啟動扭虧脫困三年行動、省屬監管企業虧損面減少30%。
（十一）貴州提出要切斷地方政府通過國企違規舉債通道，壓實市縣政府主體責任，堅決遏制增量，妥善處置存量，全面盤活存量資產，多渠道化解政府債務，穩步降低債務率，切實防范債務違約風險。同時要強化金融風險防范，扎實推進高風險金融機構、金融資產類交易場所風險化解，重拳打擊非法集資和逃廢債行為，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。
（十二）天津提出要完成260戶“僵尸企業”和低效無效企業清退任務，多措并舉化解市屬國企突出債務問題，精準化解國有企業債務風險，全面落實中小銀行深化改革和補充資本金的各項舉措，確保不發生區域性、系統性金融風險。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協議
本文由“任博宏觀倫道”投稿資產界，并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！
原標題： 地方兩會看2022
