云蒙投資 作者：云蒙
來源：云蒙投資（ID：Yun-Meng111）
從資產結構看銀行
上次從新生不良角度看銀行資產質量，麻袋兒、邢臺草帽、話馬澤平 、估值的救贖、Byron等朋友提了很多建設性意見，我還在考慮如何完善這種方式。
新生不良率只是大概反映一家銀行的信用成本，或者說相對來說某家銀行壞賬率相對較高，壞賬高有可能和資產結構有關，和風險定價有關，也和不良認定的嚴格程度有關，我想試著一層一層來說說這些話題，看看銀行這些年數據的變遷，也許從中可以看到大概的趨勢。今天想看看過去八年銀行資產的主要結構及變化情況，下次再說說資產認定的話題。
這些年，招商銀行等零售銀行業績遙遙領先，浦發銀行、民生銀行等對公銀行、小微銀行等深陷不良泥潭。不同的資產確實風險不同，大類趨勢就在那里，這里面比較突出的是制造業、批發零售業和按揭貸款，制造業和批發零售業貸款就是在風控做的比較好的招商銀行和四大行，不良率都高于5%，2015-2016年招商銀行出清不良資產，這兩年招商銀行每年新生不良率都有3%的樣子，招商銀行制造業貸款從占比20%迅速降到10%，然后降到現在的5%，批發零售業從占比13%降到現在的3%，這兩個行業應該說過去幾年整個銀行業是虧損嚴重。而按揭貸款各家銀行公布的不良率都低于0.5%，而且基本上能完全回收，也就是基本上沒有風險。
我們統計了13家大中型銀行過去八年貸款與總資產的占比、零售貸款與貸款總額的比值，制造業貸款與貸款總額的比值，批發零售業貸款與貸款總額的比值，按揭貸款與貸款總額的比值。
1、總體規律。貸款占比總資產的比例總體都在升高，這個和監管要求有很大關系。零售貸款占貸款的比值在迅速攀升，都在學招商銀行搞零售業務，也許各家銀行看到過去這些年零售收益高風險低。制造業貸款和批發零售業貸款占比不斷下滑，從業人員應該都害怕這兩個黑洞了。按揭貸款占比增速是最快的，占比過去八年平均都翻倍了，房地產政策也助長了按揭貸款是高收益低風險。
2、貸款總額占比情況。由于管監要求回歸貸款，回歸實體經濟，壓制同業等方面的原因，各家銀行都在提高貸款的比重，2020年內平均貸款占比為56.2%，2013年平均為50.2%。目前占比最小的興業銀行和郵儲銀行，也是貸款增速最快的銀行，從2016年的30%多一點提高到現在的50%，由于貸款是利潤前置風險后移，相對來說還是會有一些隱憂。貸款占比最穩的是四大行，這些年一直圍繞55%波動。
3、零售貸款占比情況。這些年很多銀行都在學招商銀行做零售，零售貸款從2013年占比28%到現在的44%，幾乎快一半的貸款給普通老百姓了，也說明這些年個人的杠桿一直在增加。零售貸款最野蠻的是平安銀行，從28%的占比飆升到60%，中信銀行、浦發銀行這兩家原來對公的王者零售貸款增速也非常快，不過這三家銀行的零售貸款質量還是要差一些，畢竟蘿卜快了不洗泥。四大行依然是最穩健的，波動最小，從30%提到到現在的40%。零售貸款占比明顯遠超其他銀行的是平安銀行，郵儲銀行和招商銀行。
4、制造業貸款占比情況。中國的制造業是全球的王者，激烈的競爭也決定了很多企業生存非常艱難，集團企業平均壽命7年，中小企業平均壽命不到3年，能從銀行貸款的制造業企業按理并不差，但從歷年各家銀行的財報看，除掉核銷的不良，公布的不良率有不少接近10%甚至超過10%，憑這些年對數據的觀察，制造業貸款應該會有20%會是壞賬，也就是貸款出去1個億，應該有2000萬壞賬，幾個點的利息完全覆蓋不了不良，制造業高的企業需要多一份謹慎。制造業貸款從2013年占比18%壓縮到現在占比8%，這里面壓縮最堅決最快最早的是招商銀行，招商銀行2016年制造業貸款就壓縮到10%以下，其他銀行都在10%以上，那兩三年也是招商銀行不良集中爆發的時期，現在壓縮到只有5%。后來中信銀行也壓縮的非常猛，從21%壓縮到6%，結果行長被抓第一條理由就是壓縮制造業過猛。對于中國銀行，制造業一直占比比較高，但是中國銀行新生不良一直很低，在四大行也是最低的，多少還是有點存疑，工農建三家都是中規中矩慢慢的壓縮。
5、批發零售業貸款占比情況。批發零售業一直都是死亡率最高的行業，商業服務業能做長久的太少了，而且這些年互聯網對其沖擊非常大，從銀行披露的財報數據看，不良率是僅次于制造業的，實際不良率超過10%是沒有懸念。2013年批發零售業貸款平均占比為12%，到2020年平均占比只有4%。招商銀行依然是那個跑的最快最堅決最靚的仔，從13%壓到3%，中信銀行、平安銀行都是壓縮比較狠的，其實中信銀行被抓的那個行長對中信銀行是有功的，中信銀行2020年業績好于浦發銀行、光大銀行、民生銀行還是有一些原因的。最不可思議的依然是中國銀行，依然堅挺占比12%，和制造業一樣保持較高，然后這些年的新生不良還很少，這一點一直讓我困惑。
6、按揭貸款占比情況。按揭貸款現在是絕對的香餑餑，新增的按揭貸款利率有5%左右，四大行和招行等負債成本不到2%，這個利差就是3%以上，而且幾乎沒有風險，同時還能獲取一個高粘性的客戶。按揭貸款從2013年平均占比13%增長到現在的平均25%，尤其是四大行加郵儲，按揭貸款占總貸款的比值都超過30%，建行占比最高是35.9%，郵儲是33.6%，按揭貸款占比高的銀行值得高看一眼。招商銀行，興業銀行按揭貸款占比都超過25%，是非國有銀行中比較高的，受房地產貸款新政影響，后期不但不能增加按揭比例，還需要壓縮貸款比例。按揭貸款占比最低的是民生銀行，只有13.4%，也是資產質量最差的銀行，還有資產質量比較差的光大銀行是16.4%。
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原標題： 從資產結構看銀行
