不良資產處置AMC 
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像在炙熱的冰河世紀
世界末的華爾街
寸草不生的沙漠
像是美股愛給的承諾
這是年輕的巴菲特89歲時見過的第三次熔斷
我們正在經歷的經濟與市場震蕩
美聯儲近日進行的本月第二次降息未受到想象中的歡迎
對投資者來說似乎是“絕望的跡象”
它們基本上在三個星期內用盡了所有的彈藥
但不可能指望把貨幣寬松作為政策
投資者已經不再期待美聯儲
反而寄希望于聯邦政府采取更大規模的刺激措施
在這樣一個全球經濟下行，疫情蔓延的環境下
以往高利潤的行業在高速發展時期積累的風險將逐漸釋放
不良資產行業也會逐漸出現更多的投資機會
在當前經濟環境下，資產價格不斷被低估
投資者可以在價格低廉的優質資產中有更多的選擇
而不是一再被動的從價格高昂的一級市場的次級資產清單中撿破爛
更多的企業出現經營困境
也給了不良資產投資者獲得優質企業股權的更多機會
混亂時期的保險
面對估值這一世界性難題，尤其是在困境時期的估值,一套成熟可靠的估值方案是應對困境時期最好的保險
巴菲特曾表示“伯克希爾在混亂時期擁有不同尋常的資本
我的繼任者在需要大筆資金的相關交易時能很快做出決定,這使得我們脫穎而出，介入不良資產是眾多業務選擇中最優的策略,因為我們有相當成熟可靠的估值方案
不良資產估值的難點在于它的瞬息萬變
以及嚴重的信息不對稱
債權本質上就是一種請求權，且不存在直接對應的實物
所以想對一種權利進行估值
它能夠思考的維度和想象的空間是無窮的
這個夜很漫長
世上沒有任何絕對的估值，但任何絕對估值的背后都是你需要結清的賬單
就像此次熔斷，就是領導者對油價大戰和疫情的絕對估值，而且還估得相當低，現在就到了該結清賬單的時候
無論是任何一種估值，其評估價值與市場價值、內在價值的偏離都是在所難免的，任何一種估值對階段性波動的抵抗都是脆弱的
比如油價大戰這個事，回顧一下2013至2016年國際原油的下跌，從115美金一路跌至22美金，摻不忍睹，比現在慘多了，它也沒見熔斷
反倒是孕育出了兩家不良資產上市公司
PRA集團和安可資本集團，它們都是主要從事不良消費貸款的收購、處置與清收、業務范圍從基于數據和模型分析為銀行以及消費金融公司，提供反欺詐、風險管理等支持服務到收購資產包、處置不良消費貸款、盈利來源主要包含手續費和不良貸款回收、處置收益
最近仔細查閱整理了美國銀行貸款余額結構
發現美國個人消費和住房貸款的占比要遠高于我國
這就導致了美國商業銀行習慣把它們的的爛賬轉移給政府，政府再把這筆爛賬轉給每個納稅人
而這一切最終以國債的形勢來體現，那么這些國債由誰來買?
如果賣不動，最后由誰來收場?
當然是美聯儲
這個時候美聯儲通常會打開”印鈔機“的開關，加班加點的工作
這就導致了美元的通貨膨脹
然后就是各種社會問題暴露出來：
貧富差距的拉伸、社會制度不公平、失業率逐年降低
物價持續上漲.......
這些所有的因素就像是不同的營養不斷給不良機構輸入補充
直至他們長大成型、上市交易
將外界發生的一切當成保護殼
用外界的環境來規范自己
美國如今的困境勢必會影響全球經濟，尤其是債務市場，一旦債務開始收緊，對國內資產價格的影響是巨大的
跟這個影響相對應的，是國內房價一年多來的停滯以及資產價格的下跌
雖然很多企業沒有上市交易，很多投資人的資金沒有在股市
但股市的下跌意味著消費和投資的放緩
沒有任何一家企業和個人能夠獨善其身
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